Kommentar
11:11 Uhr, 11.08.2025

Goldman Sachs: Verbraucher werden Hauptlast der US-Zölle tragen

Noch sieht man eher geringen Einfluss der Zölle auf die US-Inflation. Einer aktuellen Analyse von Goldman Sachs zufolge wird das aber nicht so bleiben. Demnach steht der spürbare Einfluss der US-Zölle auf die Verbraucherpreise erst am Anfang.

Bisher haben vor allem die Unternehmen die Kosten der neuen US-Handelspolitik getragen. Doch künftig dürfte die Last zunehmend an die Konsumenten weitergegeben werden. Die Ökonomen um Jan Hatzius prognostizieren, dass die Kernrate der persönlichen Konsumausgaben (PCE) bis Dezember auf 3,2 % im Jahresvergleich ansteigen wird. Der PCE ist ein von der US-Notenbank Fed sehr aufmerksam beobachteter Inflationsindikator. Im Juni lag dieser Wert noch bei 2,8 %. Bereinigt um die Zolleffekte rechnen die Analysten mit einer zugrundeliegenden Teuerung von 2,4 %.

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