Gold und Silber stabilisieren sich, Edelmetallaktien schwächer

Aktuelle Goldpreisentwicklung
Der Goldpreis verliert im gestrigen New Yorker Handel weiter von 933 auf 928 $/oz. Heute morgen kann sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong vorsichtig erholen und notiert aktuell mit 933 $/oz nur noch etwa 1 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien geben weltweit nach und bestätigen die Abwärtsbewegung des Goldpreises, geben aber kein Signal für eine Fortsetzung der Abwärtsbewegung des Goldpreises.

Die Weltwirtschafts- und Weltsozialkrise
Steuereinnahmen gehen im Mai um 7,1 % zurück.

US-Blackrock übernimmt die Vermögensverwaltung der britischen Barclays und steigt mit einem Volumen von 2.700 Mrd $ zum weltgrößten Vermögensverwalter auf.

2 japanische Geschäftsleute werden mit Anleihen im Volumen von 134,5 Mrd $ auf dem Bahnhof in Chiasso an der Grenze zwischen Italien und der Schweiz festgenommen. Es handelt sich um 249 Staatsanleihen über je 500 Mio $ und 10 Kennedy Anleihen über je 1 Mrd $.

NBF International erhöht die Goldpreisprognose für 2010 von 850 auf 950 $/oz, für 2011 von 800 auf 1.000 $/oz, für 2012 von 725 auf 925 $/oz und 2013 von 725 auf 850 $/oz.
Kommentar: Die Prognosen nähern sich weiter an die Realität an.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis kann der Anstieg des Dollars den leichten Goldpreisrückgang mehr als ausgleichen (aktueller Preis 21.597 Euro/kg, Vortag 21.772 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.400 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift „Smart-Investor“, Ausgabe April 2009) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber fällt weiter zurück, kann sich aber vom Tief bei 14,10 $/oz wieder erholen (aktueller Preis 14,31 $/oz, Vortag 14,48 $/oz). Platin gibt nach (aktueller Preis 1.226 $/oz, Vortag 1.234 $/oz). Palladium stabilisiert sich (aktueller Preis 248 $/oz, Vortag 247 $/oz). Die Basismetalle brechen weiter ein. Zink verliert 5,2 %, Nickel verliert 5,0 %.

Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 3,6 % oder 5,2 auf 139,9 Punkte. Bei den Standardwerten fallen Iamgold 6,1 %, Freeport 5,8 % und Yamana 4,2 %. Bei den kleineren Werten geben Petaquilla 8,0 %, Stillwater 7,4 %, Minefinders 6,9 % und New Gold 6,6 % nach. Bei den Silberwerten brechen Coeur d’Alene 10,8 %, Silver Standard 9,3 %, Silver Wheaton 8,0 %, Hecla 7,4 % und First Majestic 7,2 % ein.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. DRD Gold verlieren 3,9 % und Gold Fields 3,3 %.

Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen schwächer. Bei den Produzenten fallen Rand Mining 14,3 %, Kingsgate 7,8 %, Mundo 7,6 %, Dioro 7,4 %, Bendigo und Oceana jeweils 7,1 % sowie Troy 6,3 %. Bei den Explorationswerten geben A1 Minerals 13,9 % und Conquest 6,0 % ab. Crescent steigt um 9,7 %. Bei den Basismetallwerten brechen Minara 10,9 %, Oz Minerals 9,0 %, Mincor 8,8 %, Kagara 8,3 % und Western Areas 7,9 % ein.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals gibt um 0,7 % auf 72,79 Euro nach. Durch starke Rückgänge der australischen Rand Mining (-14,3 %), A1 Minerals (-13,9 %), Western Areas (-7,9 %) und den kanadischen Silver Wheaton (-8,0 %) wird der Fonds, abhängig von der Währungsentwicklung und der Entwicklung der nordamerikanischen Werte heute etwas stärker als der xau-Vergleichsindex zurückfallen. Vor allem die starken Schwankungen der kleineren australischen Werte bieten dem Fonds die Möglichkeit, die anhaltenden Zuflüsse antizyklisch zu investieren.

Die Auswertung zum 31.05.09 zeigt, dass der Fonds im Mai mit einem Gewinn von 13,6 % zwar erneut deutlich zulegen konnte, erstmals seit dem Jahresbeginn aber hinter dem xau-Vergleichsindex mit einem Gewinn von 24,7 % zurückbleibt. Dennoch konnte der gewaltige Vorsprung auf den Index behauptet werden. Seit dem Jahresbeginn steigt der Fonds um 70,2 % (xau-Index 27,6 %).

Gewinnentwicklung ab Januar 2009

Januar: +18,6 % (xau-Index +9,2 %)
Februar: +17,1 % (xau-Index -2,9 %)
März:+11,2 % (xau-Index +8,0 %)
Bester Fonds im Märzquartal 2009

April: +2,5 % (xau-Index -10,6 %)
Mai: +13,6 % (xau-Index +24,7 %)

Das Fondsvolumen hat sich seit dem Jahresbeginn bis Mitte Juni von 2,5 auf über 8,5 Mio Euro mehr als verdreifacht. Bis zu den Höchstkursen aus dem Vorjahr verbleibt noch ein Kurspotential von etwa 60 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 240 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds im Jahr 2009 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen finden Sie auf: www.mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Montag ein durchschnittlich hohes Handelsvolumen. Gefragt bleiben im Goldbereich 1 oz Maple Leaf, 1 oz Krügerrand und Barren in allen Größen. Im Silberbereich dominiert das Interesse bei den 1 oz-Münzen Maple Leaf, American Eagle und Wiener Philharmoniker, die nach dem Preisrückgang zu niedrigen Kursen in ausreichender Menge lieferbar sind. Die Verkaufsneigung bleibt mit weit über 10 Käufern auf 1 Verkäufer gering. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

16.06.09 Bendigo (AUS, Kurs 0,26 A$, MKP 132 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal 2008) einen Anstieg der Produktion auf 9.884 oz, was einer Jahresrate von etwa 40.000 oz entspricht und am oberen Rand der erwarteten Produktion zwischen 30.000 und 40.000 oz liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 453 $/oz und einem Verkaufspreis von 923 $/oz konnte eine Bruttogewinnspanne von 470 $/oz erwirtschaftet werden. Derzeit plant Bendigo nicht, die Produktion zu erhöhen und konzentriert sich auf die Exploration des Erzkörpers. Bendigo macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Aus dem Cashflowbericht kann jedoch abgeleitet werden, dass die Produktion derzeit profitabel ist. Bendigo ist eines der größten australischen Goldfelder und hat eine historische Produktion von 22 Mio oz. Über 11 Mio oz Ressourcen werden in den Gebieten noch vermutet. Nach der vor einigen Jahren gescheiterten Produktionsaufnahme macht Bendigo keine Reserven- und Ressourcenschätzungen mehr. Anlagen mit einer Verarbeitungskapazität von jährlich 200.000 oz sind einsatzbereit vorhanden. Am 31.12.08 (31.12.07) stand einem Cashbestand von 44,9 Mio A$ (58,1 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 10,0 Mio A$ (7,7 Mio A$) gegenüber. St Barbara (AUS) hält 10 % der Aktien als Tradingposition.

Beurteilung: Bendigo entwickelt sich nach jahrelangen Misserfolgen zu einem soliden kleinen australischen Goldproduzenten. Auch wenn die Gesellschaft derzeit keine Reserven und Ressourcen ausweist, sind die Gebiete, in denen 10 % der historischen australischen Produktion gewonnen wurden, strategisch interessant. Positiv ist der hohe Cashbestand und die geringe Kreditbelastung. Sollte Bendigo eine jährliche Goldproduktion von 200.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 3,3 zurückfallen. Bendigo bleibt eine spekulative, langfristig angelegte Kaufposition.

Empfehlung: Unter 0,40 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,26 A$, Kursziel 1,00 A$. Bendigo wird auch in Frankfurt und München notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 08.09.08 bei 0,17 A$).

Martin Siegel
www.goldhotline.de