Gleichlauf von Aktien und Anleihen dürfte 2014 zunehmen

Frankfurt (BoerseGo.de) - Aktien und Unternehmensanleihen besitzen dem BlackRock Investment Institut (BII) zufolge auch 2014 weiteres Kurspotenzial, selbst wenn die Notenbanken ihre extrem lockere Geldpolitik allmählich zurückfahren sollten. Zwar seien Aktien nicht mehr billig, aber eine Blasenbildung sei noch nicht zu erkennen. Europäische und japanische Werte seien unter Bewertungsgesichtspunkten besonders attraktiv. „2014 ist das Jahr, um noch mehr aus risikobehafteten Anlageklassen herauszuholen“, sagt Ewen Cameron Watt, Chef-Investmentstratege des BII. „Aber Investoren sollten bereit zum Rückzug sein, wenn das Potenzial versiegt.“

In seinem Bericht „Squeezing Out More Juice“ stellt das BII drei Szenarien für die Entwicklung der Weltwirtschaft vor und leitet daraus Anlagestrategien ab. Das wahrscheinlichste Szenario „Low for Longer“ sei ein weiterhin verhaltenes Wachstum, begleitet von einem lockeren geldpolitischen Umfeld. Unter diesen Bedingungen könnte es am Aktienmarkt bei geringer Volatilität weiter bergauf gehen. Investoren sollten jedoch berücksichtigen, dass diese Entwicklung nicht von der Entwicklung der Unternehmensgewinne getrieben werde.

Zudem erwartet das BII, dass sich die Kurse von Aktien und Anleihen zunehmend gleich entwickeln werden. „Steigende Korrelationen zwischen Anleihen und Aktien machen gut diversifizierte ‚sichere‘ Portfolios risikoreicher, als sie scheinen“, sagt Watt. Daher sollten Investoren nach alternativen Anlagemöglichkeiten Ausschau halten, zum Beispiel in den Bereichen Infrastruktur oder Immobilien. „Die Illiquidität einiger dieser Ansätze erscheint uns ein fairer Preis für unkorrelierte Renditen in einer Welt geringen Wachstums zu sein“, sagt Watt.