Analyse
16:00 Uhr, 26.06.2024

GENERAL MILLS – Seit 125 Jahren gibt’s Dividende!

Mit einer ganzen Reihe an Herausforderungen hatte der Lebensmittelproduzent General Mills im Geschäftsjahr 2023/24 zu kämpfen. Von daher verwundert es nicht, dass das Umsatzvolumen zurückging.

Erwähnte Instrumente

  • General Mills Inc.
    ISIN: US3703341046Kopiert
    Kursstand: 64,050 $ (NYSE) - Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
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  • General Mills Inc. - WKN: 853862 - ISIN: US3703341046 - Kurs: 64,050 $ (NYSE)

Vor allem bei Snack-Riegeln und Tierfutter machten sich rückläufige Volumina sowie die Konkurrenz durch billigere Anbieter negativ bemerkbar, so dass die Erlöse von General Mills im vierten Quartal (01.03. bis 31.05.) um 5,8 % auf 4,71 (VJ 5,00) Mrd. USD zurückgingen. Analysten waren von einem geringeren Rückgang auf 4,86 Mrd. USD ausgegangen. Beim Ergebnis war die Entwicklung noch schwächer.

Der bereinigte operative Gewinn fiel um 10 % auf 799,8 (VJ 889,4) Mio. EUR. Dementsprechend reduzierte sich auch die Marge auf 17,0 (VJ 17,7) %. Beim bereinigten Nettoergebnis belief sich das Minus auf 14,5 %, so dass unter dem Strich nur noch 574,7 (VJ 672,2) Mio. USD standen. Pro General-Mills-Aktie wurden 1,01 (VJ 1,12) USD verdient. Damit wurde der Marktkonsens von 1,00 USD marginal übertroffen.

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Umsatz bröckelt, Gewinn legt leicht zu

Im kompletten Geschäftsjahr 2023/24 musste General Mills einen leicht unter dem Vorjahr liegenden Umsatz von 19,86 (VJ 20,09) Mrd. USD ausweisen. Der bereinigte operative Gewinn stieg jedoch aufgrund positiver Effekte bei der Vorratsbewertung um 4 % auf 3,60 (VJ 3,46) Mrd. USD. Die Marge stellte sich auf 18,1 (VJ 17,2) %. Das Ergebnis je Aktie lag mit 4,52 USD ebenfalls über dem Vorjahreswert von 4,30 USD.

Auch beim operativen Cashflow verlief die Entwicklung mit einem Plus von 18,7 % auf 3,30 (VJ 2,78) Mrd. USD erfreulich. An die Anteilseigner wurden insgesamt 3,4 (VJ 2,7) Mrd. USD ausgekehrt. Davon entfielen 1,4 (VJ 1,3) Mrd. auf Dividenden und 2,0 (VJ 1,4) Mrd. USD auf Aktienrückkäufe. Erwähnenswert ist hierbei die Tatsache, dass General Mills seit 125 Jahren ununterbrochen Dividenden zahlt.

Große Sprünge sind im aktuellen Geschäftsjahr 2024/25 nicht zu erwarten. Beim Konzernumsatz wird mit einem Wachstum zwischen 0,0 und 1,0 % gerechnet. Der bereinigte operative Gewinn wird bestenfalls stagnieren oder sogar um 2,0 % zurückgehen und beim bereinigten Ergebnis pro Aktie wird mit einem Wert von plus/minus 1,0 % im Vergleich zu 2023/24 gerechnet. Analysten gehen derzeit im Durchschnitt von einem Anstieg auf 4,67 USD aus.

Fazit: General Mills hat einigermaßen solide Zahlen abgeliefert. Wunder sind auch in diesem Jahr nicht zu erwarten, so dass sich die Fantasie für deutlich höhere Kurse stark in Grenzen hält. Wer auf konstante Dividendenzahlungen setzt, wird mit der General-Mills-Aktie vermutlich am ehesten seine Freude haben. Ansonsten drängt sich ein Kauf meiner Meinung nach nicht zwingend auf.

Jahr 2023/24 2024/25e* 2025/26e*
Umsatz in Mrd. USD 19,86 20,24 20,70
Ergebnis je Aktie in USD 4,52 4,67 4,95
KGV 14 14 13
Dividende je Aktie in USD 2,36 2,46 2,57
Dividendenrendite 3,66 % 3,82 % 3,99 %

*e = erwartet, Berechnungen basieren bei
US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten

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    goletitout

    Echt nur für Hardcore-Dividendenfans. Wer sonst den Sektor übergewichten möchte und die Divis eh reinvestieren möchte, der kann z.B. den iShares S&P 500 Consumer Staples Sector ETF (thesaurierend) kaufen. Da sind die ganzen guten US-Basiskonsumgüterwerte (Procter, Costco, Walmart, Pepsi, Coca-Cola, Tabakwerte, Monster, Colgate etc. und eben auch u.a. General Mills) enthalten. TER 0.15% ist völlig ok, nur ESG-konform ist es nicht.

    18:23 Uhr, 26.06.

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Über den Experten

Reinhard Hock
Reinhard Hock
Finanzmarktanalyst

Reinhard Hock ist seit über 25 Jahren an der Börse aktiv. Sein Interesse für die Finanzmärkte wurde während der Ausbildung zum Bankkaufmann geweckt. Später arbeitete er mehrere Jahre an der Börse Stuttgart und war dann jahrelang als freiberuflicher Redakteur mit dem Schwerpunkt Berichterstattung über Hauptversammlungen tätig. Dabei hat er sich ein umfassendes Wissen im Nebenwertebereich aufgebaut. Seit Oktober 2022 ist er bei stock3 für Fundamentalanalysen zuständig.

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