Für Anleiheinvestoren ist die „Stock-Picking-Zeit" gekommen

Rotterdam (GodmodeTrader.de) - Der aktuelle Kreditzyklus endet bald und risikobehaftete Finanzmarktaktiva inklusive Unternehmensanleihen sind anfällig für Verluste. Das lässt Sander Bus und Victor Verberk, Co-Heads des Credit-Teams bei Robeco, jetzt vorsichtiger werden.

„Das größte Fragezeichen steht in diesem Zyklus hinter der niedrigen Inflation”, schreibt Verberk in einem aktuellen Marktkommentar. „Angesichts des Abbaus der Produktionslücke könnte man erwarten, dass die Notenbanken bald etwas durch die Inflation aufgeschreckt werden. Nach unserer Einschätzung könnte diese einen langfristigen Wendepunkt erreicht haben.” Da die Notenbanken ihre geldpolitischen Stimulierungsmaßnahmen 2018 drastisch zurückfahren dürften, sei mit höherer Volatilität zu rechnen.

Die beiden Robeco-Experten sind davon überzeugt, dass die Notenbanken mit ihrer lockeren Geldpolitik zwar richtigliegen, aber aus den falschen Gründen. „Der durch eine Milliarde Chinesen, die seit den 1980er Jahren das Arbeitskräfteangebot vergrößert haben, ausgelöste massive Schock hat die Inflation gebremst. Daraus ist der Schulden-Superzyklus entstanden. Schuldenprobleme mit noch mehr Schulden zu lösen, wird letztlich zu mehr und nicht zu weniger finanziellen Schocks führen“, erläutert Bus.

Die Credit-Spezialisten Bus und Verberk legen den Fokus auf Qualität. Sie sind davon überzeugt, dass auch für Anleiheinvestoren jetzt wieder Zeit für „Stock-Picking“ ist.