Fed: Das richtige Gleichgewicht herstellen

Allgemein wird erwartet, dass der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (Federal Open Market Committee, FOMC) auf seiner Sitzung am 2. November die Zinsen zum vierten Mal in Folge um 75 Basispunkte (Bp) anheben wird.

Unsere Erwartungen:

• Das FOMC wird die Zinsen um 75 Basispunkte auf eine Spanne von 3,75 %-4,00 % anheben.
• Präsident Powell wird keine Hinweise auf den Umfang der Zinserhöhung im Dezember geben, um sich vor dem US-Inflationsbericht im Oktober alle Optionen offen zu halten. Entscheidungen über das Tempo der Zinserhöhungen dürften weiterhin von den eingehenden Daten und den künftigen Entwicklungen abhängen.
• Powell wird höhere Leitzinsen zur Bekämpfung der Inflation nicht ausschließen. Angesichts der jüngsten Äußerungen der Fed und der Tatsache, dass sich die Leitzinsen in den restriktiven Bereich bewegen, könnte die Zentralbank jedoch in Zukunft weniger aggressive Zinserhöhungen erwägen, um die Auswirkungen der kumulativen geldpolitischen Anpassungen auf die Wirtschaftstätigkeit und die Inflation zu bewerten.
• Powell wird während der Pressekonferenz über die Liquidität der Treasuries sprechen, da Finanzministerin Janet Yellen ein mögliches Rückkaufprogramm befürwortet.

Insgesamt dürfte die Fed ihre restriktive Geldpolitik beibehalten, bis der Inflationsdruck deutlich nachlässt. Wir gehen jedoch davon aus, dass Fed-Präsident Powell eine feiner abgestufte Straffung signalisieren wird, anstatt die Zinsen vorzeitig anzuheben. Diese Sitzung könnte zu einer moderaten Versteilerung der US-Zinskurve führen.