Fed ändert den Ton

Einerseits gebraucht die Fed etwas stärkere Worte, um die Fortschritte in der Wirtschaft und dem Arbeitsmarkt zu beschreiben. Bisher war von einer moderaten Verbesserung die Rede. Jetzt gebraucht sie das Wort gut bzw. anständig. Im Originaltext verwendet die Fed das Wort "solid."

Die einleitenden Worte des Statements bringen noch keine großen Erkenntnisse, unabhängig davon, ob die Wirtschaft nun moderat oder beständig wächst. Viel interessanter ist die moderate Kürzung des Statements. Es fallen mehrere Passagen weg, die zuvor die Langfristigkeit der Niedrigzinspolitik bestärkt haben.

Das deutet mit einer gewissen Vorsicht die Möglichkeit einer baldigen Zinserhöhung an. Dennoch behält sich die Fed Optionen offen. Das tut sie nicht nur, indem sie sagt, dass sie geduldig sein kann. Das hatte sie schon im Dezember angekündigt. Viel interessanter ist der Katalog an Kriterien und Daten, die die Fed berücksichtigen wird, wenn es um einen Zinsentscheid gehen wird.
Bisher wurden namentlich der Arbeitsmark, Inflationsdruck und Inflationserwartungen und Entwicklungen in Bezug auf Finanzstabilität genannt. Seit heute wird die Fed auch "internationale Entwicklungen" in ihrer Entscheidung berücksichtigen.

Die explizite Nennung internationaler Entwicklungen ist nicht ungewöhnlich. Eine Notenbank kann nicht vollkommen losgelöst vom Rest der Welt handeln. Derzeit gibt es aber international vor allem eine Entwicklung: Zinsen werden weiter gesenkt und Geld in die Märkte gepumpt. Das hat die Fed bisher souverän ignoriert. Damit könnte nun Schluss sein, sodass bei der nächsten Sitzung im März mit anschließender Pressekonferenz die erste Zinserhöhung deutlich hinausgeschoben wird. Bisher haben die FOMC Mitglieder selbst mit einer ersten Zinsanhebung im Juni 2015 gerechnet. Es würde mich nicht überraschen, wenn dieser Termin in einem Schwall von Vagheit verschoben würde

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