Fantastischer Jahresauftakt

Wien (GodmodeTrader.de) - Aus Anleger-Sicht ist das erste Quartal nach Wunsch verlaufen. Die Verluste, die in diversen Märkten im Vorjahr angefallen waren, wurden in vielen Fällen in nur wenigen Wochen wieder ausgemerzt. Beispielsweise hat ein globaler Aktienkorb kürzlich den bisherigen Höchststand vom Oktober 2018 überwinden können, wie Raiffeisen-CIO Ingrid Szeiler in einem aktuellen Kapitalmarktkommentar schreibt.

Erwähnenswert seien auch Emerging-Markets-Anleihen. Die im vergangenen Jahr viel gescholtene Kategorie habe sich unter den diversen Anleiheklassen heuer besonders hervorgetan. Und das trotz politischer Störfeuer in wichtigen Ländern wie Brasilien und der Türkei. Nicht zuletzt hätten sich aber auch Staatsanleihen mit sehr hoher Bonität gut entwickelt. Allen voran seien hier deutsche Bundesanleihen zu nennen. Das kurze Ende der Zinskurve sei hier ja schon seit Jahren mit einer negativen Rendite ausgestattet, heißt es weiter.

„Zuletzt sind die Kurse dieser Anleihen aber so stark gestiegen, dass auch das zehnjährige Laufzeitensegment wieder in den negativen Renditebereich abgesunken ist. Und dieser Punkt hinterlässt so manchen Beobachter etwas ratlos. Denn sehr stark steigende Notierungen von ‚riskanten‘ Kategorien wie z. B. Aktien und gleichzeitig auch von hochqualitativen Staatsanleihen, können durchaus als Widerspruch gesehen werden“, so Szeiler.

Der Versuch, ein Szenario zu zimmern, in dem diese vermeintliche Diskrepanz unter einen Hut zu bringen sei, falle allerdings nicht schwer: (1) die Wirtschaftsschwäche des Jahres 2018 und der ersten Monate 2019 werde überwunden. Die Konjunkturindikatoren erholten sich im Verlauf von 2019. Dies aber (2) nur moderat und ohne Inflationsdruck, sodass die Notenbanken weiterhin eine lockere Geldpolitik verfolgen könnten. (3) Handelskrieg und Brexit fänden ein positives Ende, heißt es weiter.

„Andere Risiken werden nicht schlagend. Die beste aller Anlegerwelten also, auch ‚Goldilocks‘ genannt. Genießen wir es, so lange es dauert“, so Szeiler abschließend.