Facebook & Twitter in Einem?

• Weibo Corp. R.Sh.Cl.A(sp.ADRs)/1 DL-,00025 - WKN: A110V7 - ISIN: US9485961018 - Kurs: 17,26 $ (NASDAQ)
• Meta Platforms Inc - WKN: A1JWVX - ISIN: US30303M1027 - Kurs: 81,91 $ (NASDAQ)
• Twitter Inc. - Kurs: 51,66 $ (NYSE)

Konkret kommen nicht Twitter und Facebook ins Depot, sondern vielmehr die Idee bzw. das Geschäftsmodell der beiden Unternehmen. Das Geschäft ist Kommunikation über Kurztexte und Werbung. Twitter und Facebook sind die bekanntesten Unternehmen, die das anbieten, aber nicht die einzigen.

Das chinesische Pendant zu Twitter und Facebook ist Weibo. Weibo ist unwesentlich jünger als Twitter. Das Unternehmen wurde 2009 gegründet. Twitter ging bereits 2006 an den Start. Man könnte fast auf die Idee kommen, dass da ein Geschäftsmodell kopiert wurde... Aber das ist eine andere Geschichte.

Weibo ist das chinesische Twitter. Es hört allerdings nicht mit Tweets auf. Jeder User kann sich ein Profil erstellen und hat dann eine etwas abgespeckte Version einer Facebook Seite. Unternehmen können ebenfalls Profile einrichten, darüber werben und auch Verkäufe tätigen.

Das Geschäftsmodell funktioniert. Weibo wächst rasant. Zuletzt lag das Wachstum bei 125%. Das lässt sich auf Dauer nicht durchhalten. Die meisten Analysten gehen davon aus, dass sich das Wachstum dieses Jahr auf ca. 50% abschwächt. Die Konsensschätzungen für die kommenden Jahre sind in der Grafik abgebildet. Was den Umsatz anbelangt kann ich die Rechnungen der Analysten nachvollziehen. Vergleicht man die Entwicklung mit jener bei Twitter, dann erscheinen die Schätzungen sogar konservativ.

Der dargestellte Gewinn ist nach unten revidiert. Viele gehen davon aus, dass bereits 2015 ein Gewinn von 30 Mio. USD erwirtschaftet werden kann. Das halte ich persönlich nicht für realistisch. Je nachdem wie aggressiv Weibo wachsen will könnte auch ähnliches wie bei Twitter eintreten: jahrelang sehr hohes Wachstum, aber dafür auch hohe Verluste. Eine solche Strategie kann man nicht erkennen. Das Unternehmen scheint durchaus an einem ausgeglicheneren Ergebnis interessiert zu sein.

Weibo ist vom Umsatz her gesehen in etwa ein Viertel Mal so groß wie Twitter. Das Unternehmen ist jedoch nur ein Zehntel von der wert, was Twitter wert ist. Hier gibt es eine Bewertungsdifferenz. Weibo ist auf China spezialisiert. Das ist natürlich etwas anderes als die ganze Welt als Nutzer zu haben, aber China ist auch erst einmal groß genug.

Charttechnisch hat sich der Kurs von Weibo in den letzten Wochen stark aufgehellt. Das Momentum ist enorm. Die Rallye kann durchaus noch weitergehen. Die Aktie wirkt überkauft, allerdings kann das auch noch so bleiben, wenn das Momentum stimmt. Hier sehe ich viel Potential, schon allein aus der Bewertungsdifferenz von Weibo und Twitter heraus.

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