EZB: Das Ende der Zinserhöhungen naht

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat - wie angekündigt - geliefert: Die Leitzinsen steigen um weitere 25 Basispunkte. Doch der sehr „hawkishe Grundton“ der letzten EZB-Pressemitteilung wurde abgeschwächt. Zwar erwartet die Notenbank, dass die Inflationsrate zu lange zu hoch bleiben wird, doch die Finanzierungsbedingungen hätten sich verschärft und dämpften die Nachfrage.

Dies kann als Erfolg für die Rückführung der Inflation gewertet werden. Damit rückt das Ende des Zinserhöhungszyklus in greifbare Nähe. Nach wie vor bleibt die EZB aber stark datenabhängig. Unser Meinung nach hängt nun alles von den Wirtschaftswachstums- und Inflationsprojektionen der Zentralbank im September ab, wie es geldpolitisch weiter gehen soll.

Zwar schwächen sich die Stimmungsindikatoren deutlich ab, doch die Inflation ist noch nicht besiegt, zumal von den Löhnen und vom Arbeitsmarkt keine Entlastung kommt. Wir rechnen daher weiter mit einer Anhebung des Leitzinses auf vier Prozent im September.