Europäischer Anleihemarkt vor weiteren Abverkäufen

London (BoerseGo.de) - „Ende April dürften wir bei den Renditen europäischer Anleihen den Tiefpunkt erreicht haben. Seitdem erleben wir eine Verkaufswelle. Die Renditen steigen wieder und haben unserer Ansicht nach noch einigen Raum nach oben“, erklärt Tim Haywood, Fondsmanager des GAM Star Dynamic Global Bond. Er erwartet, dass die Renditen bis Juli um weitere 20 Basispunkte und bis August um bis zu 100 Basispunkte steigen könnten.

Der Fondsmanager verweist auf die Erfahrungen mit den quantitativen Lockerungsmaßnahmen in den USA und Japan: Auch hier seien die Renditen bis kurz nach der Einführung der Programme auf Tiefststände gefallen. Damit habe der Boom seinen Höhepunkt und gleichzeitig sein Ende erreicht, und die Renditen seien wieder gestiegen. Nach einer 16-monatigen Rally sei es zu einem kräftigen Ausverkauf an den Bond-Märkten gekommen. „Natürlich muss sich die Geschichte nicht wiederholen, aber angesichts der offensichtlichen Parallelen dürfte die aktuelle Verkaufswelle europäischer Anleihen anhalten. In dieser Situation erscheint der US-Markt derzeit deutlich attraktiver“, so Haywood.

Mit Blick auf die Schwellenländer setzt der Fondsmanager derzeit eher auf Währungs- statt auf Anleihe-Exposure. Nachdem sich einige Währungen in der Vergangenheit sehr schlecht entwickelt hätten, sieht er nun wieder Aufwärtspotenzial. „Wenn die US-Wirtschaft in den kommenden Quartalen die Wachstumserwartungen erfüllen kann, können die Währungen der Schwellenländer mit starken Handelsbeziehungen zu den USA profitieren“, sagt Haywood. Zudem gebe es Anzeichen dafür, dass sich einige der wichtigsten Rohstoffpreise stabilisieren.