Europäische Wandelanleihen wieder fair bewertet

Köln (BoerseGo.de) - Nach der regen Neuemissionstätigkeit der vergangenen Monate sind europäische Wandelanleihen wieder fair bewertet. Dieser Ansicht ist Jonathan Stanford, Fondsmanager des GAM Star (Lux) – Convertible Alpha. „Convertible Bonds haben in Europa zwischenzeitlich hohe Bewertungen erreicht, doch das sehr hohe Emissionsvolumen hat den Markt von der Angebotsseite her entlastet“, erklärt der Experte. Alleine im Juni seien in Europa 15 neue Anleihen begeben worden. Das globale Emissionsvolumen habe seit Jahresbeginn 55 Milliarden US-Dollar erreicht und liege damit bereits jetzt höher als im gesamten Vorjahr. Die Bewertungen seien nun insgesamt fair, und in Asien außerhalb Japans sogar günstig. „Wie Aktien haben auch Wandelanleihen ein wenig unter der gesunkenen Aktivität im Bereich von Unternehmensübernahmen und -fusionen gelitten“, bewertet Stanford die vergangenen Monate.

Insgesamt glaubt der Fondsmanager, dass es an den Anleihemärkten früher oder später zu einer Korrektur kommen könnte. „Die Renditen im europäischen High-Yield-Segment liegen auf dem tiefsten Stand seit zehn Jahren und mittlerweile unterhalb der Dividendenrenditen europäischer Aktien“, begründet er seine Ansicht. Ein Vorgeschmack seien die Turbulenzen an den europäischen Kreditmärkten gewesen, insbesondere um die portugiesische Großbank Espírito Santo. Gleichwohl rechnet Stanford für das Segment der Wandelanleihen in der nächsten Zeit mit Unterstützung durch die positive Makro-Entwicklung.