Entsteht hier ein neuer Streaming-Gigant?

• PARAMOUNT GLOB. B DL-,001 - WKN: A2PUZ3 - ISIN: US92556H2067 - Kurs: 18,010 $ (Nasdaq)

Neben zahlreichen regionalen Anbietern wird der globale Streaming-Markt derzeit von drei Giganten dominiert: Netflix, Amazon und Walt Disney teilen einen Großteil des Marktes unter sich auf. Der US-Medienkonzern Paramount Global hat es aber ebenfalls auf den lukrativen Markt abgesehen.

Heute startet mit Paramount+ der kostenpflichtige Streamingdienst von Paramount in Deutschland, nachdem der Konzern bisher schon mit der kostenlosen und werbefinanzierten Streamingplattform Pluto TV auch auf dem deutschen Markt vertreten war. Weltweit hat Paramount Global bereits 67 Mio. zahlende Kunden in seinen kostenpflichtigen Streamingangeboten und erreichte zuletzt 72 Mio. monatlich aktive User in seinen werbefinanzierten, kostenlosen Streamingdiensten.

Zu Paramount Global (ehemals: ViacomCBS) gehören neben dem Filmstudio Paramount Pictures auch das US-TV-Network CBS, zahlreiche Kabelkanäle wie MTV, Nickelodeon und Showtime sowie die Streamingangebote Paramount+, Showtime OTT (beide kostenpflichtig) und Pluto TV (werbefinanziert und kostenlos).

In Bezug auf den Content dürfte Paramount+ mittelfristig in der ersten Liga der Streaming-Dienste mitspielen, hat der Konzern doch Zugriff auf eine riesige Film- und Serienbibliothek, zu der unter anderem Dauerbrenner wie Star Trek und mit Top Gun: Maverick der erfolgreichste Kinofilm des Jahres 2022 gehören. Top Gun: Maverick wird ab dem 22. Dezember in zahlreichen Ländern, darunter auch Deutschland, über Paramount+ verfügbar sein.

Zum Deutschland-Start von Paramount+ kooperiert Paramount Global mit Amazon und Sky. So wird Paramount+ auch als Channel innerhalb von Amazon Prime Video verfügbar sein, außerdem sind die Inhalte von Paramount+ auch bei bestimmten Sky-Paketen enthalten. Dies könnte dabei helfen, von Anfang an eine gewisse Reichweite aufzubauen.

Die geografische Expansion der Streamingdienste von Paramount und Publikumserfolge wie Top Gun: Maverick könnten in den kommenden Jahren zu Wachstumstreibern bei Paramount Global werden. Gleichzeitig steht aber das klassische Film- und TV-Segment vor großen Herausforderungen. Zuletzt schwächelten vor allem die Werbeumsätze, während die Kosten deutlich gestiegen sind, was sich in den ersten neun Monaten des Jahres in einem deutlichen Gewinnrückgang niedergeschlagen hat. Auch im Gesamtjahr 2022 und 2023 dürfte der Gewinn je Aktie weiter sinken, bevor die Analysten ab 2024 wieder (deutliches) Wachstum erwarten.

Interessant sind die Aktien von Paramount Global derzeit vor allem wegen ihrer günstigen Bewertung, mit einem KGV von nur 9 bzw. 14 auf Basis des für 2022 bzw. 2023 erwarteten Gewinns je Aktie. Die Dividendenrendite liegt bei über 5 %. Paramount Global wird überwiegend weiter als klassischer Medienkonzern gesehen, auch wenn das Streaminggeschäft, ähnlich wie bei Walt Disney, in den Jahren ab 2024 neue Wachstumsperspektiven eröffnen dürfte. Auf der Negativseite muss angemerkt werden, dass bei Paramount Global zuletzt langfristige Finanzschulden von 15,6 Mrd. USD in der Bilanz standen, bei einem Cashbestand von nur rund 3,4 Mrd. USD.

Paramount Global verfügt über zwei Aktiengattungen. Die A-Aktien sind mit Stimmrecht ausgestattet, die B-Aktien verfügen über kein Stimmrecht. Sonst besteht kein Unterschied zwischen den beiden Aktiengattungen. Da deutlich mehr B-Aktien ausgegeben wurden als A-Aktien, findet der Handel überwiegend in den B-Aktien statt.

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