Edelmetallwerte mit Gewinnmitnahmen, Analyse: Allied Gold

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis entwickelt sich im gestrigen New Yorker Handel seitwärts um die 1.370 $/oz-Marke und schließt um 1 $/oz verbessert bei 1371 $/oz. Heute Morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong leicht nach und notiert aktuell mit 1.367 $/oz um etwa 10 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien verzeichnen weltweit Gewinnmitnahmen und bestätigen die aktuelle Konsolidierung des Gesamtmarkts.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Heute keine aktuelle Meldung

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis kann der Goldpreis bei einem stärkeren Dollar erneut leicht zulegen (aktueller Preis 33.823 Euro/kg, Vortag 33.677 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter www.goldhotline.de.

Silber gibt erneut nach (aktueller Preis 28,76 $/oz, Vortag 29,32 $/oz). Platin verliert leicht (aktueller Preis 1.726 $/oz, Vortag 1.731 $/oz). Palladium fällt stärker zurück (aktueller Preis 755 $/oz, Vortag 773 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich abwärts. Kupfer verliert 3,5% und Zink 3,1%.

Der New Yorker xau-Goldminenindex gibt weitere 2,3% oder 4,9 auf 211,0 Punkte nach. Bei den Standardwerten verliert Agnico Eagle 2,6%. Bei den kleineren Werten fallen Brigus 8,3%, MDN 6,6%, Gabriel 6,1%, CGA 5,5%, Claude 5,3% und Kirkland Lake 5,1%. Bei den Silberwerten geben First Majestic 7,3%, Aurcana 6,8%, Silver Wheaton 6,7% und Sabina 6,5% nach.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel schwächer. Anglogold verlieren 4,4% und Gold Fields 3,1%.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen ebenfalls schwächer. Bei den Produzenten fallen Saracen 6,6%, Range 6,3% und Mineral Deposits 5,4%. Bei den Explorationswerten geben Alkane 7,5%, Gold Road 6,8%, Ampella 6,6% und Gryphon 5,3% nach. Millennium ziehen 9,4% und Noble 5,5% an. Bei den Basismetallwerten büßt Lynas weitere 7,5% ein.

Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Gold+Ressourcen (A0F6BP) verliert 1,0% auf 75,88 Euro. Der Fonds wird heute durch die Kursrückgänge der Royal Nickel (-9,9%), Greystar (-8,7%), Brigus (-8,3%), Cornerstone (-7,4%), Nevsun (-5,5%) und Kirkland Lake (-5,1%) belastet und dürfte stärker als der Xau-Vergleichsindex zurückfallen.

In der Auswertung zum 31.12.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 11,6% und kann den xau-Vergleichsindex (+3,0%) deutlich schlagen. Auf Jahressicht kann der Fonds weiter gegenüber dem xau-Vergleichsindex aufholen und schließt das Jahr mit einem Gewinn von 21,8% (xau-Vergleichsindex: +44,0%) ab. Das Fondsvolumen wächst im Dezember von 8,8 auf 9,8 Mio Euro.

Gewinn im Jahr 2006: 47,0% Verlust im Jahr 2007: 19,3% Verlust im Jahr 2008: 64,4% Gewinn im Jahr 2009: 12,4% Gewinn im Jahr 2010: 21,8%

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verliert 0,5% auf 66,44 Euro. Der Fonds wird heute durch die Kursrückgänge der First Majestic (-7,3%), Silver Wheaton (-6,7%) und Sabina (-6,5%) belastet und dürfte heute stärker als der Hui-Vergleichsindex zurückfallen.

In der Auswertung zum 31.12.10 verzeichnet der Fonds einen Kursanstieg von 13,8% und kann den Hui-Vergleichsindex (+1,2%) weit hinter sich lassen. Auf Jahressicht kann der Fonds der Fonds mit einem Gewinn von 60,3% des Hui-Vergleichsindex (+42,8%) weit hinter sich lassen. Das Fondsvolumen wächst im Dezember von 29,8 auf 39,9 Mio Euro erneut rasant an.

Verlust im Jahr 2007: 5,9% Verlust im Jahr 2008: 75,6% Gewinn im Jahr 2009: 47,9% Gewinn im Jahr 2010: 60,3%

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verliert 1,7% auf 167,03 Euro. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Noble (+5,5%), Allied (+4,6%) und Medusa (+3,7%). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Saracen (-6,6%), Mineral Deposits (-5,4%), Gryphon (-5,3%) und Silverlake (-4,1%). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum xau-Vergleichsindex weiter zurückfallen.

In der Auswertung zum 31.12.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 11,6% und entwickelt sich damit wesentlich besser als der xau-Vergleichsindex (+3,0%). Im Gesamtjahr 2010 erreicht der Fonds einen Gewinn von 81,3% im Vergleich zum xau-Index (+44,0%). Das Fondsvolumen wächst im Dezember weiter von 29,0 auf 34,9 Mio Euro.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5% Verlust im Jahr 2008: 63,5% Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1% (xau-Index +32,5%) Zweitbester Goldminenfonds 2010 mit einem Gewinn von 81,3% (xau-Index +44,0%)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Ressourcen Special Situations (A0MV8V) verliert 1,3% auf 83,78 Euro. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Millennium 9,4%, Pelican (+6,5%), Indo Mines (+5,4%), Montezuma (+4,9%) und Allied (+4,6%). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge Echo (-10,9%), Voyager (-7,4%) und der Saracen (-6,6%). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum TSX-Venture-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 31.12.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 17,9% und kann den TSX-Venture-Vergleichsindex (+9,4%) deutlich schlagen. Im Gesamtjahr 2010 setzt sich der Fonds mit einem Gewinn von 87,4% als einer der besten Fonds weltweit durch. Das Fondsvolumen kann im Dezember auf 4,8 Mio Euro zulegen.

Verlust im Jahr 2008: 73,9% Gewinn im Jahr 2009: 73,1% Gewinn im Jahr 2010: 87,4%

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Growth - Small Cap Ressourcen (A0LF6K) verbessert sich um 0,2% auf 75,76 Euro. Bester Fondswert ist heute Dynacor (+5,6%). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Avalon (-11,6%), Royal Nickel (-9,9%), Macusani (-7,3%), Donnybrook (-5,7%) und Americas Petrogas (-5,1%). Insgesamt dürfte der Fonds heute deutlich stärker als der Hui-Vergleichsindex zurückfallen.

In der Auswertung zum 31.12.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 11,1% und kann den Hui-Vergleichsindex (+1,2%) deutlich schlagen. Auf Jahressicht kann der Fonds mit einem Gewinn von 30,4% zum Hui-Index (+42,8 %) weiter aufholen. Das Fondsvolumen wächst im Dezember durch die Kursgewinne auf 4,1 Mio Euro. Der Fonds kann derzeit nicht gehandelt werden, da eine große Fondsposition mit einer Sperrfrist bis Ende Juni 2011 versehen ist. Derzeit gibt es keine Anhaltspunkte dafür, dass der Fonds ab Juli 2011 nicht wieder zum Handel zugelassen werden kann. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.

Verlust im Jahr 2008: 57,6% Gewinn im Jahr 2009: 17,7% Gewinn im Jahr 2010: 29,2%

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) wurde am 21.10.2009 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Bis auf einen Wert wurden die Probleme in dem Fonds mittlerweile gelöst. Vom Management des betroffenen Wertes wurde ein Börsengang für Mitte Februar 2011 in Aussicht gestellt, so dass dann eine Bewertung möglich ist und der Fonds wieder geöffnet werden könnte. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.

Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) wurde am 30.06.2010 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Auch in diesem Fonds konnten die Probleme bis auf einen Wert gelöst werden. Das Management des betroffenen Wertes macht keine Aussagen zu einem möglichen Börsengang, so dass die Bewertung vorläufig problematisch bleiben wird. Wir bemühen uns um Alternativen, um eine Bewertung vornehmen zu können. Ein Zeithorizont, wann eine Bewertung des Wertes und eine Öffnung des Fonds möglich sein werden, kann derzeit leider nicht gegeben werden. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Donnerstag ein durchschnittlich hohes Kaufinteresse. Weiterhin werden im Goldbereich die 1 oz-Standardmünzen gesucht, wobei sich das Kaufinteresse zunehmend von den 1 oz Krügerrand in Richtung 1 oz Maple Leaf und 1 oz Australian Nugget verschiebt. Im Silberbereich werden weiterhin 1 oz Philharmoniker in großen Stückzahlen abgerufen. Wegen der anhaltend hohen Auftragslage und dem Jahreswechsel bleibt die Versorgungslage bei den Silberprodukten noch angespannt. Wir erwarten, dass bis Ende Januar alle Produkte wieder zur Verfügung stehen. Die Verkaufsneigung hat sich bei etwa 1 Verkäufer auf 8 Käufer eingependelt. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

07.01.11 Allied Gold (AUS, Kurs 0,68 A$, MKP 676 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) aus dem Simberi Projekt in Papua Neuguinea eine Goldproduktion von 18.206 oz (18.109 oz), was einer Jahresrate von etwa 73.000 oz entspricht und exakt auf der Höhe der Planungen einer Produktion von 73.000 oz im Geschäftsjahr 2010/11 liegt. Mit der Inbetriebnahme der Gold Ridge Mine auf den Solomonen Inseln im Märzquartal 2011, aus der eine jährliche Produktion von 120.000 oz erwartet wird, soll die Goldproduktion auf eine Jahresrate von etwa 200.000 oz ausgeweitet werden. Bei Nettoproduktionskosten von 660 $/oz (614 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.314 $/oz (1.186 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 572 auf 654 $/oz. Der operative Gewinn erreichte im Septemberquartal 1,1 Mio A$ oder 59 $/oz. In der Gewinn- und Verlustrechnung werden die Produktionskosten mit 892 $/oz angegeben. Außerdem liegen die Verwaltungskosten mit 137 $/oz relativ hoch. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 200.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 10,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen (ohne inferred resources) 25,7 Jahre. Dabei verfügt Allied Gold über weitere Explorationsprojekte, in denen bereits ökonomisch abbaubare Goldgehalte bestätigt werden konnten. Allied ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 30.09.10 (30.06.10) stand einem Cashbestand von 72,0 Mio A$ (85,5 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 90,5 Mio A$ (60,6 Mio A$) gegenüber. Die gestiegene Kreditbelastung ist auf Investitionen in das Gold Ridge Projekt zurückzuführen.

Beurteilung: Allied Gold präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent, der gute Aussichten auf ein Produktionswachstum von jährlich 200.000 oz hat. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven und Ressourcen, die zuletzt verbesserte Gewinnfähigkeit und der hohe Hebel auf den Goldpreis. Sollte Allied eine jährliche Produktion von 200.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 16,9 zurückfallen. Negativ ist vor allem der Standort in Papua Neuguinea und auf den Solomonen Inseln. Die Gold Ridge Mine musste 2001 vom Betreiber Delta Gold nach einem Anschlag geschlossen werden.

Allied Gold ist derzeit im Stabilitas Pacific Gold+Metals und im Stabilitas Gold & Ressourcen Special Situations enthalten.

© Martin Siegel
www.goldhotline.de