Dividendensaison ist eröffnet

Kronberg im Taunus (BoerseGo.de) - In den nächsten Wochen schütten die Dax-Konzerne Gewinnanteile an ihre Aktionäre aus. Insgesamt erreichen die Dividendenzahlungen aller Dax-Unternehmen in diesem Jahr 27,5 Milliarden. Ein neuer Rekordwert. "Betrachtet man nur die Dividendenrendite, ist Deutschland attraktiver als viele internationale Märkte, aber nicht so attraktiv wie die meisten anderen europäischen Länder“, sagt Michael Clark, Fondsmanager bei Fidelity Worldwide Investments.

Allerdings sollte man über die reinen Zahlen hinaus blicken, betont Clark. Denn hohe Renditen seien häufig ein Zeichen einer Notlage. Er nennt das Beispiel Spanien: Die Unternehmen des Landes wiesen im Durchschnitt eine hohe Rendite auf, mehr als das Doppelte des Durchschnitts der vergangenen 15 Jahre. Aber die Nachhaltigkeit dieser Rendite sei zweifelhaft. So habe Telefonica eine Dividendenrendite von etwa 12 Prozent. „Da der Cashflow des Konzerns die versprochenen Dividendenzahlungen nicht abdeckt, gehe ich davon aus, dass der Konzern seine Dividende ziemlich sicher reduzieren wird, Dies ist keineswegs ein Einzelfall in Spanien, und wir werden wohl sinkende Dividendenrenditen erleben“, so Clark.

In Deutschland sind die Dividenden dem Experten zufolge nachhaltiger und dürften seiner Meinung nach sogar noch steigen. „Deutsche Unternehmen sind fundamental stark, haben solide Wachstumsaussichten und glänzen mit robusten Bilanzen“. Clark bezeichnet die Münchener Rück als gutes Beispiel: „Als jahrzehntelanger Dividendenzahler stand der größte Rückversicherer der Welt in den letzten Jahren unter Druck. Für mich ist die Münchener Rück jedoch ein defensiver, beständig liquider Konzern, der niedrig bewertet wird. Unternehmen aus der ganzen Welt, die teure Vermögenswerte versichern möchten wenden sich an die Münchener Rück. Die Naturkatastrophen des Vorjahres haben sogar dazu geführt, dass der Konzern die Prämien angehoben hat. Somit wird er noch mehr Liquidität generieren. Diese Umsatzsteigerung ist ein gutes Zeichen für weiter wachsende Dividenden."