Kommentar
12:58 Uhr, 17.01.2023

Die Fed will den Realzins im positiven Bereich sehen!

Die US-Notenbank will und muss vor allem einen geldpolitischen Meilenstein erreichen. Dieser ist nun greifbar.

Seit vielen Monaten ist klar, wohin die Fed den Leitzins bewegen will. Seit Sommer hat sich am Zielzins nur noch wenig verändert. Erst sollte der Leitzins auf knapp 5 % steigen, nun sollen es am Ende etwas über 5 % sein. Zwischenzeitlich verunsicherte ein Notenbanker den Markt, indem er einen Leitzins von 7 % in den Raum stellte. Das fand innerhalb der Notenbank keinen Rückhalt. Dennoch war vielen lange Zeit rätselhaft, wie die Fed der Ansicht sein kann, dass ein Leitzins unterhalb der Inflationsrate ausreichend ist. Historisch betrachtet konnte die Inflation noch nie unter Kontrolle gebracht werden, wenn der Realzins (Leitzins minus Inflation) im negativen Bereich notierte. Genau das ist derzeit der Fall (Grafik 1).

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Über den Experten

Clemens Schmale
Clemens Schmale
Finanzmarktanalyst

Clemens Schmale hat seinen persönlichen Handelsstil seit den 1990er Jahren an der Börse entwickelt.

Dieser gründet auf zwei Säulen: ein anderer Analyseansatz und andere Basiswerte. Mit anders ist vor allem die Kombination aus Global Makro, fundamentaler Analyse und Chartanalyse sowie Zukunftstrends gemeint. Während Fundamentaldaten und Makrotrends bestimmen, was konkret gehandelt wird, verlässt sich Schmale beim Timing auf die Chartanalyse. Er handelt alle Anlageklassen, wobei er sich größtenteils auf Werte konzentriert, die nicht „Mainstream“ sind. Diese Märkte sind weniger effizient als andere und ermöglichen so hohes Renditepotenzial. Sie sind damit allerdings auch spekulativer als hochliquide Märkte. Die Haltedauer einzelner Positionen variiert nach Anlageklasse, beträgt jedoch meist mehrere Tage, oft auch Wochen oder Monate.

Rohstoffe, Währungen und Volatilität handelt er aktiv, in Aktien und Anleihen investiert er eher langfristig. Die Basiswerte werden direkt – auch über Futures – oder über CFDs gehandelt, in Ausnahmefällen über Optionen und Zertifikate.

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