Die Chance des Jahres

Die Aktie der Deutschen Telekom ist im Sinkflug, doch die hohe Dividendenrendite dürfte Schlimmeres verhindern. Spekulative Anleger können mit einem Inliner bis Weihnachten 46 Prozent verdienen.

Abgesehen von der Sonderabschreibung von 7,4 Mrd. Euro auf das US-Mobilfunkgeschäft fielen die Zahlen der Deutschen Telekom für das dritte Quartal solide aus. Der Umsatz lag mit 14,65 Mrd. Euro auf Vorjahresniveau. Das bereinigte Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda) verfehlte den Vorjahreswert nur knapp. Für das Gesamtjahr peilt die Telekom weiterhin ein Ebitda von rund 18 Mrd. Euro an. Zudem erneuerte die Telekom ihr Dividendenversprechen und trat damit Spekulationen entgegen, der Konzern würde nach dem Vorbild von anderen europäischen Telcos die Dividende senken. Die angepeilten 0,70 Euro je Aktie entsprechen der für 2010 und für 2011 gezahlten Gewinnbeteiligung.

Trotz der positiven Nachricht konnte sich die T-Aktie nicht erholen. Im Gegenteil: Nach leichten Zugewinnen zum Handelsbeginn schloss der Titel leicht im Minus. Gegenüber dem im September erreichten Jahreshoch von gut 10 Euro hat die Aktie nun schon rund 18 Prozent verloren. Damit sind fast 80 Prozent der Kursgewinne aus dem Zeitraum Juni bis September wieder futsch. Allmählich dürfte der Titel aber einen Boden gefunden haben. Denn auf dieser Kursbasis errechnet sich eine stolze Dividendenrendite von rund 8,5 Prozent. Dadurch ist gewissermaßen ein „natürlicher Boden“ in den Aktienkurs eingezogen.

Für Anleger ergibt sich daraus die „Chance des Jahres“: Kurz laufende Inline Optionsscheine, bei denen sich der untere KO-Level in der Nähe des Aktienkurses der Deutschen Telekom befindet, sind äußerst interessant. Ein besonders spekulatives, aber auch chancenreiches Papier ist der bis 21. Dezember laufende Inliner (ISIN DE000SG3MES4) mit den KO-Levels 7,90 Euro und 9,30 Euro. Ein wenig mehr Puffer bietet ein Schein (ISIN DE000SG3MER6) mit den KO-Levels 7,70/9,30 Euro. Die Maximalrendite beträgt hier 18,3 Prozent. Auch der Inliner (ISIN DE000SG2X7Y9) in unserem Musterdepot bleibt angesichts der Restrendite von 7,0 Prozent interessant.

Fazit: Bleibt die Aktie der Deutschen Telekom bis zum 21. Dezember stets innerhalb der Kursbandbreite von 7,90 bis 9,30 Euro, wird der Inline Optionsschein zu 10,00 Euro getilgt. Auf Basis des Briefkurses entspricht das einer Rendite von maximal 45,8 Prozent. Sollte der Titel auch nur ein einziges Mal eine der Barrieren berühren, verfällt der Inliner wertlos. Da der Puffer nach unten nur knapp fünf Prozent beträgt, sollten sich hier nur äußerst risikobereite Anleger engagieren und den Kapitaleinsatz klein halten.

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