„Die BoJ wird 2018 ihre Negativzinspolitik beenden“

Genf (GodmodeTrader.de) - Die Wirtschaft Japans schießt über alle Ziele hinaus: Auf dem Arbeitsmarkt herrscht mit einer Arbeitslosenquote von 2,7 Prozent nahezu Vollbeschäftigung, die Löhne wachsen, Investitionen von Fertigungsunternehmen dürften 2018 um 17 Prozent steigen, der Geschäftsklimaindex der Bank of Japan (BoJ) kletterte im letzten Quartal des Jahres 2017 auf seinen höchsten Stand seit über 25 Jahren und die Fundamentaldaten börsennotierter Unternehmen sind sehr gut, wie Joël Le Saux, Head of Japan Equities und Portfoliomanager, und Yoko Otsuka, Analystin, bei SYZ Asset Management, in ihrem aktuellen „Focus“ schreiben .

„Das ist die zweitlängste Erholungsphase seit dem Zweiten Weltkrieg“, beobachten Le Saux und Otsuka. „Hinzu kommt, dass das Ertragsniveau aller Unternehmen deutlich höher ist als vor der großen Finanzkrise, angeführt vom inländischen Dienstleistungssektor. Unternehmen beurteilen Neueinstellungen und Investitionsausgaben positiver.“

Auch die Inflation habe endlich angezogen, nachdem zahlreiche quantitative und qualitative Lockerungsmaßnahmen der BoJ vergeblich gewesen seien: „Für 2018 und 2019 liegen die Konsenserwartungen für die Inflationsraten zwischen 0,8 und 1,1 Prozent. Dies wäre eines der höchsten Niveaus seit fast 25 Jahren“, betonen die Japan-Experten von SYZ.

Doch Achtung! „Wenn der Inflationstrend andauert, dürfte die Regierung Mitte 2018 erklären, dass die Wirtschat die Deflation überwunden hat. Die Zentralbank würde dann die Chance nutzen, eine Beendigung der geldpolitischen Lockerung anzustreben“, warnen Le Saux und Otsuka. „Wir rechnen zuerst mit der Beendigung der Negativzinspolitik und einer Anhebung des Zielsatzes im Rahmen der Renditekurvensteuerung – eine Einschätzung, die zunehmend zum Marktkonsens wird.“ Je nachdem, ob die BoJ zuerst die Zinsen anhebe oder ihr ETF-Kaufprogramm beende, könne sich dies sehr unterschiedlich auf die Märkte auswirken, heißt es abschließend.