DEUTSCHE BANK - Ist die Aktie nach den Rekordzahlen ein Kauf?

• Deutsche Bank AG - WKN: 514000 - ISIN: DE0005140008 - Kurs: 32,240 € (XETRA)

Im Gesamtjahr 2025 steigerte Deutschlands größtes Geldhaus seinen Gewinn vor Steuern um 84 % auf 9,73 Mrd. EUR. Unter dem Strich vervielfachte sich der den Aktionären zurechenbare Überschuss von 2,70 Mrd. EUR auf 6,12 Mrd. EUR. Das ist der zweithöchste in der Geschichte der Bank, nachdem nur 2007 ein noch höherer Gewinn verbucht worden war.

Die Rendite auf das durchschnittliche materielle Eigenkapital (RoTE) erreichte mit 10,3 % das selbst gesteckte Jahresziel von über 10 %. Die Aufwand-Ertrag-Relation verbesserte sich von 76 % auf 64 %.

Der größte Ergebnisbeitrag kam erneut von der Investmentbank, deren Vorsteuergewinn um 20 % auf 4,0 Mrd. EUR zulegte. Die Unternehmensbank erzielte 2,6 Mrd. EUR (plus 24 %), die Privatkundenbank 2,3 Mrd. EUR (plus 95 %) und das Fondsgeschäft der Tochter DWS rund 983 Mio. EUR (plus 55 %).

Im vierten Quartal erzielte die Deutsche Bank mit 2,0 Mrd. EUR ebenfalls ein Rekordergebnis, mehr als eine Verdreifachung gegenüber dem Vorjahreszeitraum.

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Aktionäre erhalten deutlich höhere Dividende

Die Anteilseigner sollen mit einer um 47 % erhöhten Dividende von 1,00 EUR je Aktie sowie einem neuen Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 1,0 Mrd. EUR bedacht werden. Die Kapitalausschüttungen summieren sich damit für 2025 auf 2,9 Mrd. EUR. Inklusive des neuen Dividendenvorschlags und des angekündigten Aktienrückkaufprogramms würden sich die Ausschüttungen seit 2022 damit auf 8,5 Mrd. EUR summieren.

"Die Rekordergebnisse im Jahr 2025 belegen die Stärke unserer Strategie als Globale Hausbank und den Mehrwert, den wir für unsere Kunden schaffen. Wir haben alle Finanzziele für 2025 erreicht. Mit den bereits erfolgten oder vorgeschlagenen Kapitalausschüttungen von bislang 8,5 Milliarden Euro seit 2022 werden wir unser ursprüngliches Versprechen an unsere Aktionäre übertreffen", sagte Deutsche-Bank-Chef Christian Sewing. "Dies verschafft uns die denkbar beste Ausgangsposition für die nächste Phase unserer Strategie. Wir sind entschlossen, unsere Globale Hausbank konsequent auszubauen und die Profitabilität weiter zu steigern – auf dem Weg zu unserem langfristigen Ziel, der europäische Champion zu werden."

Neue Durchsuchungen wegen Geldwäsche-Verdacht

Nur einen Tag vor der Bilanzvorlage durchsuchten Ermittler die Zentrale der Deutschen Bank in Frankfurt sowie Geschäftsräume in Berlin. Hintergrund sind Ermittlungen wegen des Verdachts auf Geldwäsche im Zusammenhang mit Geschäftsbeziehungen zu Gesellschaften im Umfeld des russischen Oligarchen Roman Abramowitsch. Die Vorgänge betreffen den Zeitraum von 2013 bis 2018.

Die Bank steht bei diesem Thema nicht zum ersten Mal im Fokus der Behörden. In der Vergangenheit musste sie mehrfach Bußgelder zahlen und wurde bis Ende 2024 von einem Sonderbeauftragten der BaFin überwacht.

Deutsche-Bank-Chef Christian Sewing betonte, dass man "vollumfänglich mit den Behörden zusammenarbeiten" werde, "um die Transaktionen aus der Vergangenheit aufzuarbeiten". Ansonsten wolle man aber den Blick konsequent nach vorne richten.

Profitabilität soll weiter steigen

In den kommenden Jahren will die Deutsche Bank noch profitabler werden: Bis 2028 soll die Rendite auf das durchschnittliche materielle Eigenkapital (RoTE) auf über 13 % steigen, die Aufwand-Ertrag-Relation unter 60 % sinken. Die Ausschüttungsquote soll ab 2026 von derzeit 50 % auf 60 % erhöht werden. Zudem ist eine weitere Kapitalrückführung geplant, sofern die harte Kernkapitalquote (CET1) über der Zielspanne von 13,5 bis 14,0 % liegt.

Fazit: Die Deutsche Bank hat für das Jahr 2025 und das vierte Quartal Rekordzahlen gemeldet. Vor allem die Investmentbank entwickelte sich stark, aber auch im Privatkunden- und Fondsgeschäft sowie in der Unternehmensbank sprudeln die Gewinne. Die Deutsche-Bank-Aktie schneidet im stock3 Score mit 71 % weiter überdurchschnittlich gut ab und kann vor allem mit einem hohen Kursmomentum, einer relativ günstigen Bewertung und einer attraktiven Dividende punkten.

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