"Der Euro wird nicht mehr lange überleben", Analyse: Alkane

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis kann am Freitag im New Yorker Handel von 1.359 auf 1.370 $/oz zulegen und zieht heute Morgen im Handel in Sydney und Hongkong weiter auf 1.374 $/oz an. Damit notiert der Goldpreis aktuell um etwa 7 $/oz über dem Niveau vom Freitag. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit uneinheitlich und geben keinen Trend für den Gesamtmarkt vor.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Welt: "Der Euro wir nicht mehr lange überleben". "Physisches Gold sein Eigentum zu nennen, aber auch Aktienbesitz system- und währungsübergreifender Unternehmen, ist daher unabdingbar geworden".

Privates Geldvermögen steigt 2010 um 4,7 % auf den Rekordwert von 4.880 Mrd Euro oder 59.900 Euro/Bundesbürger.

Britischer Premier David Cameron am 23.04.10: "Wir haben mit Sicherheit keine Pläne, die Mehrwertsteuer zu erhöhen". Am 05.01.11 erhöht Großbritannien die Mehrwertsteuer von 17,5 auf 20,0 %.
Kommentar: Wir sind sicher, dass Cameron nicht gelogen hat. Er dürfte erst vor wenigen Tagen erfahren haben, dass er beschließen soll, die Mehrwertsteuer zu erhöhen.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis steigt der Goldpreis bei einem starken Dollar kräftig an (aktueller Preis 34.267 Euro/kg, Vortag 33.823 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter http://www.goldhotline.de/files/Vortrag Hamburg 30_05_10.pdf.

Silber erholt sich vorsichtig (aktueller Preis 28,92 $/oz, Vortag 28,76 $/oz). Platin kann zulegen (aktueller Preis 1.743 $/oz, Vortag 1.726 $/oz). Palladium stabilisiert sich (aktueller Preis 758 $/oz, Vortag 755 $/oz). Die Basismetalle geben erneut leicht nach.

Der New Yorker xau-Goldminenindex verbessert sich um 0,2 % oder 0,3 auf 211,3 Punkte. Bei den Standardwerten kann Iamgold nach einer relativ starken Entwicklung in den letzten Tagen um weitere 1,5 % zulegen. Bei den kleineren Werten steigen Avion 7,1 % und Petaquilla 4,9 %. High River gibt 4,1 % nach. Bei den Silberwerten verbessert sich Great Panther 4,1 %. United fallen 8,1 %, Minco 5,4 % und MAG Silver 4,0 % zurück.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel uneinheitlich. Gold Fields verbessert sich 1,3 %. Harmony fällt 1,3 % zurück.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen nachgebend. Bei den Produzenten verlieren Apex 6,9 % und Navigator 4,4 %. Rand Mining erholt sich um 8,3 %. Bei den Explorationswerten geben Papillon 7,0 % und Arc 5,0 % nach. Signature verbessern sich 6,5 %, Castle 6,3 % und Noble 5,2 %. Bei den Basismetallwerten zieht Lynas um 9,1 % an.

Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Gold+Ressourcen (A0F6BP) verliert 2,9 % auf 73,69 Euro. Bester Fondswert ist heute die kanadische Avion (+7,1 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der kanadischen Greystar (-4,9 %) und High River (-4,1 %). Insgesamt dürfte sich der Fonds heute parallel zum XAU-Vergleichsindex seitwärts entwickeln.

In der Auswertung zum 31.12.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 11,6 % und kann den xau-Vergleichsindex (+3,0 %) deutlich schlagen. Auf Jahressicht kann der Fonds weiter gegenüber dem xau-Vergleichsindex aufholen und schließt das Jahr mit einem Gewinn von 21,8 % (xau-Vergleichsindex: +44,0 %) ab. Das Fondsvolumen wächst im Dezember von 8,8 auf 9,8 Mio Euro.

Gewinn im Jahr 2006: 47,0 %
Verlust im Jahr 2007: 19,3 %
Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verliert 3,2 % auf 64,34 Euro. Der Fonds wird heute durch die Kursrückgänge der United (-8,1 %), Minco (-5,4 %) und MAG Silver (-4,0 %) belastet und dürfte heute leicht hinter den Hui-Vergleichsindex zurückfallen.

In der Auswertung zum 31.12.10 verzeichnet der Fonds einen Kursanstieg von 13,8 % und kann den Hui-Vergleichsindex (+1,2 %) weit hinter sich lassen. Auf Jahressicht kann der Fonds der Fonds mit einem Gewinn von 60,3 % des Hui-Vergleichsindex (+42,8 %) weit hinter sich lassen. Das Fondsvolumen wächst im Dezember von 29,8 auf 39,9 Mio Euro erneut rasant an.

Verlust im Jahr 2007: 5,9 %
Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verliert 0,2 % auf 166,68 Euro. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Rand (+8,3 %), Signature (+6,5 %), Castle (+6,3 %) und Noble (+5,2 %) sowie die kanadische Avion (+7,1 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Papillon (-7,0 %) und Navigator (-4,4 %). Insgesamt dürfte sich der Fonds heute parallel zum Xau-Vergleichsindex seitwärts entwickeln.

In der Auswertung zum 31.12.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 11,6 % und entwickelt sich damit wesentlich besser als der xau-Vergleichsindex (+3,0 %). Im Gesamtjahr 2010 erreicht der Fonds einen Gewinn von 81,3 % im Vergleich zum xau-Index (+44,0 %). Das Fondsvolumen wächst im Dezember weiter von 29,0 auf 34,9 Mio Euro.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1 % (xau-Index +32,5 %)
Zweitbester Goldminenfonds 2010 mit einem Gewinn von 81,3 % (xau-Index +44,0 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Ressourcen Special Situations (A0MV8V) verliert 0,4 % auf 83,43 Euro. Bester Fondswerte ist heute die australische Atomic (9,6 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Echo (-14,6 %), Montezuma (-7,4 %), Papillon (-7,0 %), Gladiator (-6,7 %) und Viking Ashanti (-5,7 %). Insgesamt dürfte sich der Fonds heute parallel zum TSX-Venture-Vergleichsindex seitwärts entwickeln.

In der Auswertung zum 31.12.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 17,9 % und kann den TSX-Venture-Vergleichsindex (+9,4 %) deutlich schlagen. Im Gesamtjahr 2010 setzt sich der Fonds mit einem Gewinn von 87,4 % als einer der besten Fonds weltweit durch. Das Fondsvolumen kann im Dezember auf 4,8 Mio Euro zulegen.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Growth - Small Cap Ressourcen (A0LF6K) fällt 4,6 % auf 72,26 Euro zurück. Die besten Fondswerte sind heute Macusani (+27,5 %) und Avion (+7,1 %). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der United. Insgesamt dürfte sich der Fonds heute parallel zum Hui-Vergleichsindex seitwärts entwickeln.

In der Auswertung zum 31.12.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 11,1 % und kann den Hui-Vergleichsindex (+1,2 %) deutlich schlagen. Auf Jahressicht kann der Fonds mit einem Gewinn von 30,4 % zum Hui-Index (+42,8 %) weiter aufholen. Das Fondsvolumen wächst im Dezember durch die Kursgewinne auf 4,1 Mio Euro. Der Fonds kann derzeit nicht gehandelt werden, da eine große Fondsposition mit einer Sperrfrist bis Ende Juni 2011 versehen ist. Derzeit gibt es keine Anhaltspunkte dafür, dass der Fonds ab Juli 2011 nicht wieder zum Handel zugelassen werden kann. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.

Verlust im Jahr 2008: 57,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 17,7 %
Gewinn im Jahr 2010: 29,2 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) wurde am 21.10.2009 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Bis auf einen Wert wurden die Probleme in dem Fonds mittlerweile gelöst. Vom Management des betroffenen Wertes wurde ein Börsengang für Mitte Februar 2011 in Aussicht gestellt, so dass dann eine Bewertung möglich ist und der Fonds wieder geöffnet werden könnte. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.

Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) wurde am 30.06.2010 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Auch in diesem Fonds konnten die Probleme bis auf einen Wert gelöst werden. Das Management des betroffenen Wertes macht keine Aussagen zu einem möglichen Börsengang, so dass die Bewertung vorläufig problematisch bleiben wird. Wir bemühen uns um Alternativen, um eine Bewertung vornehmen zu können. Ein Zeithorizont, wann eine Bewertung des Wertes und eine Öffnung des Fonds möglich sein werden, kann derzeit leider nicht gegeben werden. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Freitag und über das Wochenende ein durchschnittlich hohes Kaufinteresse. Weiterhin werden im Goldbereich die 1 oz-Standardmünzen gesucht, wobei sich das Kaufinteresse zunehmend von den 1 oz Krügerrand in Richtung 1 oz Maple Leaf und 1 oz Australian Nugget verschiebt. Im Silberbereich werden erneut 1 oz Philharmoniker in großen Stückzahlen in Einzelaufträgen abgerufen. Wegen der anhaltend hohen Auftragslage und dem Jahreswechsel bleibt die Versorgungslage bei den Silberprodukten noch angespannt. Wir erwarten, dass bis Ende Januar alle Produkte wieder zur Verfügung stehen. Die Verkaufsneigung hat sich bei etwa 1 Verkäufer auf 8 Käufer eingependelt. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

10.01.11 Alkane (AUS, Kurs 1,05 A$, MKP 261 Mio A$) meldet am 13.12.2010 die Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie für das australische Tomingley Projekt, die eigentlich schon für August geplant war. Nach Investitionskosten von 89,8 Mio A$ sollen aus dem Projekt über einen Zeitraum von 7,5 Jahren jährlich 50.000 oz Gold zu Nettoproduktionskosten von 942 $/oz gewonnen werden. Nach Abschreibungen, Explorations- und Verwaltungsausgaben dürfte das Projekt damit nur wenig profitabel sein. Neben dem Tomingley Projekt exploriert Alkane das Dubbo Zirkon Projekt, in der eine der weltgrößten Ressourcen von Zirkon, Hafnium, Niob, Tantal und Yttrium vorliegt. Die Erstellung einer Durchführbarkeitsstudie wird seit Ende 2007 von TZ Minerals International verfolgt. Zuletzt sorgten Exportbeschränkungen Chinas für sprunghaft steigende Preise bei den genannten Metallen. Bei einem jährlichen Umsatz von 120 Mio A$ hätte das Projekt eine Lebensdauer von 200 Jahren, so dass praktisch unbegrenztes Wachstumspotential zur Verfügung steht. Erste Produktionsproben konnten gewonnen werden. Eine jährliche Produktion von 6.000 t Zirkondioxyd, 1.400 t Diniobiumpentoxyd plus 2.600 t Seltene Erden wird für ein Basisscenario angenommen. Außerdem entwickelt Alkane das Moorilda Gold- und Kupferprojekt in einem Joint Venture mit Newmont (NA). In dem Projekt, an dem Alkane einen Anteil von 25 % hält, konnte eine Ressource (ohne inferred resources) von 307.000 oz bei einem Goldgehalt von 1,8 g/t bestätigt werden. Am 30.06.10 (31.12.09) stand einem Cashbestand von 9,2 Mio A$ (4,8 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,1 Mio A$ (0,9 Mio A$) gegenüber.

Beurteilung: Alkane präsentiert sich bislang als wenig interessanter australischer Explorationswert, der bei der Entwicklung nur schleppend vorankommt. Sollte Alkane eine jährliche Produktion von 50.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 24,9 zurückfallen. Die Substanz des Dubbo Zirkon Projekts kann im Rahmen dieser Analyse nicht beurteilt werden, könnte aber sehr werthaltig sein. Sollte Alkane bei einem jährlichen Umsatz von 120 Mio A$ mit einer Spanne von 20 % arbeiten könnten, würde das KGV zuzüglich der Gewinne aus der Goldproduktion auf 7,7 zurückfallen. Zu berücksichtigen sind allerdings die noch ausstehende Finanzierung und die lange Vorlaufzeit der Projekte.

Alkane ist derzeit in keinem Stabilitas Fonds enthalten.

© Martin Siegel
www.goldhotline.de