Das Damoklesschwert über dem US-Markt

• US 10Y Bond Yield - Kurs: 4,488 % (Bonds)
• iShares 20 Year Treasury - WKN: 357957 - ISIN: US4642874329 - Kurs: 85,410 $ (Nasdaq Basic)

Die Korrelation zwischen dem TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF, das große US-Staatsanleihen abbildende ETF) und den US-Renditen ist gegenläufig. Das bedeutet: Steigen die US-Renditen (also die Marktzinsen für US-Staatsanleihen), fällt der Kurs des TLT, und umgekehrt. Der Grund dafür liegt in der Funktionsweise von Anleihen: Wenn die Marktzinsen steigen, sinken die Kurse bereits ausgegebener Anleihen, weil deren feste Kupons im Vergleich zum neuen Zinsniveau weniger attraktiv sind. Da der TLT einen Korb aus langlaufenden US-Staatsanleihen abbildet, reagiert sein Kurs besonders sensibel auf Zinsänderungen.

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Trump möchte einen abwertenden US-Dollar sehen, er will fallende US-Renditen sehen. Steigende US-Renditen sind für die Refinanzierung des US-Staats "nicht gut", weil sie die Kosten für neue Schulden und die Umschuldung bestehender Verbindlichkeiten direkt erhöhen. Die beiden folgenden Charts zeigen den Verlauf des TLT (US-Staatsanleihen ETF). Ich habe diese mehrtägige dynamische Verkaufsstrecke rot markiert, die Trump bewegte, reziproken Zölle nach nur 3-4 Tagen umgehend wieder zurückzunehmen. Außer gegen China. Er selbst berichtete, dass es die Entwicklung bei den US-Staatsanleihen war, - wichtige Banker wie der Chef von JP Morgan hatten Trump angerufen und ihn über die Brisanz der Situation aufgeklärt -, die ihn veranlasste so schnell den U-Turn mit den Zollansagen zu machen.

Zwischenzeitlich ist viel geschehen. Die Trump-Administration hat verbal abgerüstet und sogar auch die Konfrontation mit China deeskaliert (für 90 Tage). Es gab eine Art erstes Handelsabkommen mit UK. Und derzeit tourt Trump durch den nahen Osten und kann Deals mit Saudi-Arabien und den VAE vorweisen. Dennoch! Die US-Renditen drücken nach oben. Das ist auffällig.

Die Situation am Markt der US-Staatsanleihen ist also nicht bereinigt. Sie ist nicht entschärft. Technisch sehe ich eine erhöhte Wahrscheinlichkeit, dass sich die US-Renditen (der 10jährigen Staatsanleihen) über 5,000% schieben könnten. Die 5,000% Marke gilt als die Gamechangermarke. Sie entscheidet m.E. darüber, ob es für Trump als US-Präsident eng wird. Ich habe es schon mehrfach geschrieben. Ein Liz Truss Moment ist nicht unwahrscheinlich.

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Ein weiser Mann ist gestorben

Uruguays Ex-Präsident »Pepe« Mujica ist tot.
Er war ein früherer Guerilla-Kämpfer, Käferfahrer und galt als der »ärmste Präsident der Welt«: Nun ist Uruguays ehemaliger Staatschef José Mujica mit 89 Jahren gestorben.

Er ist mir wegen der folgenden Worte in Erinnerung geblieben ... s. Foto mit Text.

Was er sagt, ist wahr. Es sollte kein Plädoyer sein, nicht zu konsumieren. Wir sollten uns aber immer bewusst machen, dass das Leben endlich ist und Dinge, die Zeitverschwendung sind, von jedem/jeder für sich selbst definiert und exkludiert werden sollten.

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