Crash sorgt für Einstiegskurse

Top-Story – Anlageideen aus dem Universum der KESt-freien Zertifikate, Teil 2

Von CHRISTIAN SCHEID

Der vehemente Ausverkauf verschafft langfristig orientierten Anlegern zahlreiche Einstiegschancen. Interessant sind Index- und Garantie-Zertifikate, die unter Emissionspreis notieren – Teil 2 der Serie über KESt-freie Anlageideen.

Trotz des neuen Hilfspakets für Griechenland und der Anhebung der US-Schuldenobergrenze drehten die Aktienindizes nach unten. Die Marktteilnehmer haben die vielen „Rettungsaktionen“ in letzter Sekunde einfach satt. Zu viel Vertrauen ist dabei verloren gegangen und zu offensichtlich wurde, in welchem Schlamassel die verschuldete Welt – allen voran USA, Europa und Japan – steckt. Die Herabstufung der Kreditwürdigkeit der Vereinigten Staaten durch die Ratingagentur Standard & Poor’s setzte dem ganzen die Krone auf. An den Märkten kam es zu einem regelrechten Sell-off. Der ATX hat allein seit 1. August rund 500 Punkte oder knapp 20 Prozent verloren.

Es dürfte holprig an den Märkten bleiben. Schließlich hat Standard & Poor’s angekündigt, dass die US-Kreditwürdigkeit ein weiteres Mal heruntergestuft werden könnte, sofern sich die Finanzlage des Landes weiter verschlechtert. Zertifikate // Austria geht davon aus, dass der Schritt von „AAA“ auf „AA+“ lediglich der Auftakt einer ganzen Welle von Rating-Herabstufungen war. Denn die einstige Weltmacht steckt in einem Schuldenstrudel, und die Anreize der politischen Klasse, daran etwas in Form von Steuererhöhungen und Sparmaßnahmen zu ändern, sind aufgrund der großen Widerstände verschwindend gering. Jedoch gehen wir auch davon aus, dass sich die Marktteilnehmer letztlich daran „gewöhnen“ dürften, zumal die Notenbanken ihren Beitrag dazu leisten werden. Geflutet von frisch gedrucktem Geld werden die Aktienmärkte gar nicht anders können, als zu steigen. Ein „Crack-up-Boom“ – das von den Vertretern der Österreichischen Schule skizzierte Szenario – ist sehr wahrscheinlich.

Insofern sind die Ausverkaufskurse, die sich aktuell und wahrscheinlich auch in den kommenden Wochen bieten, Einstiegsgelegenheiten – insbesondere für Zertifikate-Anleger, die sich noch bis 30. September steuerliche Vorteile sichern können. Denn bis dahin gelten die momentanen Steuerregelungen weiter: Wird ein Zertifikat zu einem Kurs unter dem Ausgabepreis gekauft, ist der Ertrag bis zum Ausgabepreis KESt-frei. Anleger sollten daher vor jedem Zertifikate-Kauf prüfen, ob es am Markt ein zu ihren Anlageideen passendes Papier gibt, das unter dem Emissionskurs notiert.

Mitunter können die KESt-freien Erträge sehr hoch ausfallen. Bei einem Papier auf den CECE Mid Cap-Index (ISIN AT0000A07YR4) von der Raiffeisen Centrobank (RCB) beispielsweise beträgt der potenzielle KESt-freie Gewinn üppige 181 Prozent. Ein weiteres interessantes RCB-Papier mit einer KESt-freien Ertragsmöglichkeit von circa 70 Prozent ist das Zertifikat auf den SETX EUR (ISIN AT0000A00BF2). Langfristig ebenfalls interessant ist das Zertifikat auf den PTX EUR (ISIN DE000UB92E40) von der UBS und das Papier auf den NTX EUR (ISIN DE000HV5AAR8) von Unicredit onemarkets.

Für konservative Anleger sind Garantie-Zertifikate unterhalb des Emissionskurses hoch interessant. Denn da hier die gleiche steuerliche Regelung wie bei den Index-Zertifikaten gilt, ist der KESt-freie Ertrag im wahrsten Sinne des Wortes garantiert. Ein Beispiel ist der in rund vier Jahren fällige Blue Chip Bond 7 (ISIN AT0000453659) von der RCB, der aktuell eine KESt-freie Rendite von 2,01 Prozent p.a. abwirft. Besonders komfortabel lässt es sich mit dem „Zertifikatefinder“ auf der Homepage der Volksbank AG nach Garantie-Zertifikaten „unter pari“ suchen.

Fazit: Der CECE Mid Cap Index, kurz CECE MID EUR, vereint die osteuropäische „Mittelklasse“: In dem Auswahlbarometer sind die umsatzstärksten und höchstkapitalisierten mittelgroßen Werte vereint, die an Börsen in Zentral-, Ost- und Südosteuropa gehandelt werden. Aktuell umfasst der CECE MID EUR 24 Dividendenpapiere aus Slowenien, Kroatien, Polen, Rumänien, Bulgarien, Ungarn und Serbien. Das Partizipations-Zertifikat von der Raiffeisen Centrobank bildet den Index eins zu eins ab und erlaubt ausgehend vom aktuellen Briefkurs von 13,87 Euro bis zum einstigen Emissionspreis von 38,94 Euro KESt-freie Erträge von mehr als 180 Prozent. Um sich diesen Steuervorteil zu sichern, müssen Anleger das Papier vor dem 1. Oktober 2011 erwerben. Das Zertifikat ist als Depotbeimischung geeignet.

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