COVESTRO - Gewinnwarnung kurz vorm Wochenende

• Covestro AG - WKN: 606214 - ISIN: DE0006062144 - Kurs: 33,230 € (XETRA)

Kurz vorm Wochenende schockt Covestro die Anleger, gute News gibt es hingegen eher zu Uhrzeiten wo jeder sie noch mitbekommt. Der Kunststoffriese muss jedenfalls seine Prognosen merklich absenken. Der Ausblick für das EBITDA fällt von 2 bis 2,5 Mrd. EUR auf 1,7 bis 2,2 Mrd. EUR. Aktuell erwartet der Konsens 2,32 Mrd. EUR und muss damit ein ganzes Stück zurückrudern. Wie steht es um die Covestro-Aktie?

Gewinnwarnung durchaus heftig

Gewinnwarnungen von Chemieunternehmen dürften angesichts der zahlreichen Problemfelder kaum noch als Überraschung durchgehen. Wenn die Abweichung von den Erwartungen allerdings zu groß wird, muss man etwas genauer hinschauen. Auch der freie Cashflow wird bei Covestro deutlich unterhalb der Erwartungen ausfallen. Mit 0 bis 500 Mio. EUR landet der Chemieriese auch hier massiv unterhalb des Konsenses von rund 600 Mio. EUR. Für weitere Bewertungskennzahlen wurde ebenfalls gewarnt.

Dabei lief es im zweiten Quartal noch recht solide. Mit einem EBITDA von 547 Mio. EUR landet der Konzern deutlich über dem bisherigen Ausblick von 430 bis 530 Mio. EUR. Eine schnelle Erholung nach dem Reopening in China hätte dazu beigetragen, so Covestro. Für das dritte Quartal fällt die Erwartung an das EBITDA hingegen mit 300 bis 400 Mio. EUR deutlich mauer aus.

Die Ergebniserwartung für Covestro dürfte nun in Richtung 3,50 EUR je Aktie im laufenden Jahr fallen, nachdem aktuell noch über 5 EUR je Aktie erwartet werden. Der Konzern ist traditionell extrem zyklisch und hatte schon häufiger heftige Ergebnisumschwünge zu verkraften. Die Bewertung mit etwa dem halben Jahresumsatz und einem EV/EBITDA von etwa 4 ist jedenfalls relativ anspruchslos. Dennoch hängt Covestro stark an den Energiekosten und der Gesamtwirtschaft. Die Fähigkeit, die Preise weiterzureichen, war schon in der Vergangenheit schwierig.

Fazit: Ein Engagement drängt sich derzeit noch nicht auf. Anleger finden zudem reichlich Alternativen an Chemieaktien auf dem Kurszettel die wesentlich weniger schwankungsanfällig im Geschäft sind als eine Covestro.

Prognosen an Warnung angepasst

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