China will die direkte Staatsfinanzierung

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Die China Development Bank (CDB) soll befähigt werden, die Anleihen der lokalen Regierungen der chinesischen Kantone kaufen dürfen. Die CDB ist ein staatliches Unternehmen der Volksrepublik China mit Sitz in Peking.

Entsprechende gesetzliche Änderungen zur Ermöglichung dieser direkten Staatsfinanzierung seien bereits durchgeführt worden.

Die Kantone müssen in diesem Jahr auslaufende Staatsanleihen im Gesamtwert von einer Billion Yuan refinanzieren, niemand will die Titel aber haben, weil sie einen zu niedrigen Zins tragen, private Investoren mischen lieber am Aktienmarkt mit oder machen den Kantonen Wucherangebote, die sagen, wenn ihr einen Zins von 8% akzeptiert, der doppelt so hoch ist, wie der, den ihr maximal bezahlen wollt, dann kaufen wir euch die Anleihen ab, sonst nicht.

Bedeutet: Die Liquidität ist dort bei null, die lokalen Regierungen haben keine Möglichkeit, an Geld zu kommen.

Um Pleiten abzuwenden, wird jetzt die chinesische Regierung die Anleihen über die Chinesische Entwicklungsbank wahrscheinlich zu weit unter 4% liegenden Zinsen kaufen. Das Ausland, Frankfurt, London, Tokio, New York machen es ja vor, wie diese Art der Zinsmanipulation funktioniert und das scheint jetzt auch nach China zu kommen, nur noch direkter und ­unverhohlener.

Ich will noch einmal betonen: Das was China hier plant und wofür es entsprechende Gesetzesänderungen beschloss ist eine direkte Staatsfinanzierung über die Notenpresse.

Denn so wie es aussieht soll die CDB die Anleihen über den Primärmarkt, nicht wie die EZB über den Sekundärmarkt erwerben.