CECONOMY – Für die Analysten von Alster jetzt ein Kauf

• CECONOMY AG - WKN: 725750 - ISIN: DE0007257503 - Kurs: 1,982 € (XETRA)

Das konjunkturelle Umfeld ist schon seit geraumer Zeit sehr unsicher, und Ceconomy navigiere nur auf Sicht. Gleichzeitig macht das Unternehmen aber auch Fortschritte.

Sehr spekulative Wette

Bislang habe sich Ceconomy in dem schwierigen Umfeld gut behaupten können. In den ersten neun Monaten habe Ceconomy die Umsätze um 2,2 Prozent gesteigert und ein, um Einmaleffekte verbessertes, EBIT von 149 Mio. EUR eingefahren (Vorjahr: 114 Mio. EUR).

Für das Gesamtjahr stellt das Unternehmen einen leichten Umsatzanstieg sowie ein verbessertes bereinigtes EBIT in Aussicht. Positive Trends zeichnen sich in Deutschland, der Türkei sowie Spanien und Italien ab. Unter dem Strich wird das Ergebnis noch durch erhebliche Einmalaufwendungen belastet.

Folglich wird Ceconomy im Gesamtjahr bei rund 22 Mrd. EUR Umsatz eine EBIT-Marge von 0,7 Prozent einfahren und ein Ergebnis von 0,04 EUR pro Aktie berichten. Im kommenden Jahr soll sich der Gewinn dann erheblich auf 0,35 EUR pro Aktie verbessern, so die Analysten.

Gut 1,8 Mrd. EUR Finanzschulden plagen derzeit den Konzern. Das KGV liegt bei rund 6 im kommenden Jahr, und das Verhältnis von operativem Gewinn zum Unternehmenswert beläuft sich auf etwa 11.

Fazit: Die Aktie erscheint auf dem Papier günstig. Doch hohe Schulden, ein unsicheres Umfeld und nur begrenzte Fantasie lassen die Papiere im Vergleich zu qualitativ besseren Firmen etwas trostlos erscheinen. Die Kaufempfehlung von Alster ist nachvollziehbar, doch ich würde aktuell auf andere Aktien mit besseren Aussichten ausweichen wollen.

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