C3.AI - KI-Unternehmen schlägt die Erwartungen, trotz sinkender Umsätze

• C3.ai Inc. (A) - WKN: A2QJVE - ISIN: US12468P1049 - Kurs: 21,310 $ (NYSE)

Die Erwartungen lagen im Vorfeld nur bei 63 bis 65 Mio. USD Umsatz. Auch Analysten hatten etwas weniger auf der Rechnung gehabt. Wer sich die Mühe macht und in das SEC-Filing schaut, wird feststellen, dass der Umsatz im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 5 Prozent gesunken ist.

Transformation des Geschäftsmodells kostet zunächst Umsatz

Wie C3.ai weiter ausführt, transformiere das Unternehmen derzeit das Geschäftsmodell, hin zu einem „consumption-based“ Preismodell. D. h. Nutzer bezahlen nur für das, was sie tatsächlich auch mit der Software so alles anstellen, anstatt fixer monatlicher Gebühren. Vorstandschef Siebel sagt: „Die allgemeine Stimmung in der Wirtschaft scheint sich zu verbessern. Das ist eine dramatische Veränderung gegenüber dem, was wir Mitte 2022 erlebt haben."

Für die 66 Mio. USD Umsatz müssen Anleger zudem auch noch einen operativen Verlust von 72 Mio. USD in Kauf nehmen. Dank hoher Zinseinnahmen für das Cash, fällt der Nettoverlust, mit 63 Mio. USD, aber merklich freundlicher aus. Die Aktienanzahl ist im Jahresvergleich durch Optionsprogramme von 105 auf 110 Mio. Stücke angestiegen.

Nach neun Monaten stehen bei 194 Mio. USD aktuell 203,8 Mio. EUR Nettoverlust in den Büchern. Das Unternehmen hält 789,8 Mio. USD Cash, was dem Vernehmen nach wohl reichen soll, bis C3.ai positive Cashflows schreibt.

Im vierten Quartal will C3.ai 70 bis 72 Mio. USD Umsatz schaffen und dabei einen Non-GAAP-Verlust von 24 bis 28 Mio. USD erreichen. Bis Ende 2024 gibt sich Vorstandschef Siebel optimistisch, auf Non-GAAP Basis, profitabel zu sein und dann ab 2025 auch positive Cashflows zu schreiben. „Die Ergebnisse sprechen für sich selbst“, so seine Aussage.

Fazit: C3.ai ist eine Fantasieaktie. Die Zahlen sehen grausam aus. Unter dem Strich werden wohl bei GAAP-Bilanzierung noch 5 Jahre oder mehr Verluste stehen. Anleger machen sich gedanklich am besten frei davon, hier etwas Werthaltiges zu handeln. Wer das Thema KI spielen will, kommt um das Papier kaum herum. Wer aber denkt, die Papiere könnten eine gute Langfristanlage sein, sollte seine Strategie wohl noch einmal überdenken.

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