Bringt der Konjunkturaufschwung auch Gewinnwachstum?

Frankfurt am Main/Boston (BoerseGo.de) - Für 2014 erwartet Sanjay Natarajan, Institutional Equity Portfolio Manager bei MFS Investment Management, einen weltweiten Konjunkturaufschwung. Die Erholung in den USA dürfte dank der wieder expansiveren Fiskalpolitik an Dynamik gewinnen. Die Wirtschaft im Euroraum schrumpft nicht mehr, sondern wächst leicht. Japan setzt seine Politik der Geldmengenexpansion und die staatlichen Konjunkturprogramme fort – die Wachstumsaussichten finden wir vielversprechend. Sogar die Emerging Markets erwachen wieder zum Leben. Das Wachstum in China stabilisiert sich allmählich, wenn auch auf einem niedrigeren Niveau und die Sorgen um die Länder mit erheblichen Haushalts- und/oder Leistungsbilanzdefiziten lassen etwas nach. Eine entscheidende Frage ist aber, inwieweit sich die bessere Konjunktur in steigenden Unternehmensgewinnen niederschlägt. Denn Gewinnwachstum ist die Voraussetzung für steigende Aktienkurse, wie es in einem aktuellen MFS-Marktkommentar heißt.

„Ein mögliches Hindernis ist schon aus dem Weg geräumt: Im Dezember hat die Fed mit dem Tapering begonnen. Nachdem sie diesen Schritt bereits im Mai angekündigt hatte, blieb den Marktteilnehmern genug Zeit sich neu zu positionieren und zu beurteilen, was das für sie bedeutet. Ungeachtet dessen erwarten wir in den Industrieländern eine weiterhin sehr expansive Geldpolitik. In einigen Schwellenländern mag das anders sein, weil diese die Folgen von Kapitalabflüssen auf ihre Währungen abwehren müssen. Insgesamt gehen wir davon aus, dass Industrieländeraktien auch 2014 meist steigen und sich einige Schwellenländer erholen werden. Allerdings werden die Gewinne insgesamt nicht so hoch sein wie im Jahr 2013“, so Natarajan.