BIKE24 – Zweifel haben sich bestätigt

• Bike24 Holding - WKN: A3CQ7F - ISIN: DE000A3CQ7F4 - Kurs: 2,580 € (XETRA)

Da hat es mich gewundert, als die Analysten von Montega das Coverage der Bike24-Aktie aufgenommen hatten und mit einer klaren Kaufempfehlung um die Ecke bogen. Hinterher ist man immer schlauer. Trotz der bullischen Kommentare der Experten war mein Ratschlag, erst einmal abzuwarten, bis das Unternehmen liefert. Und wie es aussieht, war es auch der richtige.

Bike rudert massiv zurück

Der damalige Artikel erschien in stock3 Plus. Ich habe den Artikel mittlerweile zur freien Einsicht geschaltet. Wie das Unternehmen gestern berichtet hat, setzt sich das schwierige Marktumfeld weiter fort und es scheint auch keine Erholung im zweiten Halbjahr zu geben. Genau darauf hatten Analysten aber bisher gesetzt. Die schwachen Preise drücken auf die Marge, genauso wie die fehlenden Umsätze. Der hohe Lagerbestand belastet die Unternehmen und die Branche liefert sich Rabattschlachten. Da gibt es keinen Platz für Gewinner.

Im zweiten Quartal generierte Bike24 6,1 Prozent weniger Umsatz als im Vorjahr und erzielte nur noch 62,9 Mio. EUR. Die bereinigte EBITDA-Marge weist das Unternehmen mit +0,9 Prozent aus, nach -4,7 Prozent im Vorjahr. Dass unter dem Strich dicke Verluste stehen, sollte dennoch klar sein.

Für das Gesamtjahr wird die Prognose auf einen Umsatzrückgang zwischen 5 und 10 Prozent festgezurrt. Zuvor wollte das Unternehmen 5 bis 10 Prozent wachsen. Die bereinigte EBITDA-Marge soll zwischen -1 und +1 Prozent liegen. Bislang wollte Bike24 hier klar positiv abschneiden.

Fazit: Kosten sparen und überleben, das ist das Einzige, was jetzt noch hilft. Das Unternehmen steht bei den Banken bereits ordentlich in der Kreide und hat ein volles Lager. Hier gilt es, die Cashflows sinnvoll einzusetzen. Die Kosten für Marketing und Personal müssen dringend runter. Das kostet dann wiederum Umsatz. Aber es hilft nichts. Anleger bleiben dem Restrukturierungsfall weiter außen vor und warten ab, ob es noch größere Abschreibungen auf Warenbestand oder Firmenwerte im Verlauf des Jahres geben wird.

Konsensschätzungen die deutlich sinken müssen

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