Bei ElringKlinger brummt das Geschäft wieder

Der schwäbische Autozulieferer ElringKlinger hat sich laut dem „Aktionär" inzwischen wieder bestens von der Phase gegen Ende 2008 bzw. im Jahresverlauf 2009 erholt, als das Hauptgeschäftsfeld Getriebe- und Motorteile arg darniederlag. Um den neuen Bereich „E-Mobility" voranzutreiben, sowie die von der Freudenberg-Unternehmensgruppe übernommene Sparte „Statische Metalldichtungen" vollständig integrieren zu können, wurde zuletzt auch eine Kapitalerhöhung um rund ein Zehntel erfolgreich durchgeführt, die dem Unternehmen eine Geldspritze von 124 Mio. Euro einbringen soll.

Von der Kapitalmaßnahme zeigte sich die breite Analystenschar zunächst ziemlich überrascht. So war Daniel Schwarz von der Commerzbank laut „dpa-AFX" davon ausgegangen, dass die von 2008 bis 2010 getätigten Investitionen bereits „die Basis für ein starkes organisches Wachstum sowie Mittelzuflüsse in den kommenden Jahren gelegt hätten, auch wenn der Automobilzulieferer vielversprechende Projekte in der Pipeline habe. Nach der Ankündigung beließ der Experte sein Rating für die im MDAX gelistete Aktie deshalb auf „Hold" mit einem Kursziel von lediglich 20 Euro. Zwar hielt auch Tim Schuldt von Equinet in einer ersten Reaktion auf die Kapitalerhöhung zunächst noch an seiner zuvor getätigten Einschätzung „Buy", sowie der Zielmarke von 25 Euro fest, doch passte er sein Rating anschließend auf nur noch „Hold" mit einer Kursmarke von 23 Euro an, da er gleichzeitig mit einer Verwässerung des Ergebnisses je Aktie von rund vier Prozent rechnet. Diese wurde auch von Analyst Michael Raab vom Analysehaus Kepler Equities beim Kurs von 25 auf 24 Euro vorgenommen, wenn gleich er seine Kaufempfehlung weiter aufrechterhält und den negativen Einfluss auf den Titel nur für sehr gering erachtet. Davon kann bei Merck Finck & Co nicht die Rede sein. Vielmehr sehen die dortigen Experten die Kapitalmaßnahme sogar als Positivum an, durch das weitere Zukäufe eher wahrscheinlich werden und zusätzliches Wachstum generiert werden kann. Auch erkennen sie in der fortschreitend gut laufenden Autobrache einen weiteren Entwicklungstreiber für ElringKlinger. Nicht viel anders die Sichtweise des „Aktionärs", der die Kapitalerhöhung „durchweg positiv" mit einem Kursziel bei 26 Euro beurteilt. Ähnlich scheint man auch bei der WestLB den Wert einzuschätzen, sonst hätte man seine Einstufung nicht von „Neutral" auf „Buy" angehoben. Die Aktie sehen die Landesbänker jetzt sogar bei 28,50 Euro fair bewertet, was noch ein Kurspotenial von knapp 21 Prozent bedeutet.

Macquarie Oppenheim bietet Anlegern jetzt sechs ganz „frische" CLASSIC-Aktienanleihen auf ElringKlinger mit Laufzeiten bis März, Juni und September 2011. Die Maximalrenditen bewegen sich dabei zwischen 7,38 und 16,40 Prozent p.a. bei Basispreisen der aktuell bei 23,55 Euro notierenden Aktie von 20 und 23,15 Euro. Für den Investor von Bedeutung ist dabei, dass die jeweilige Marke bei Laufzeitende verteidigt wird, damit der vollständige Nennbetrag wieder zurückgezahlt werden kann. Ansonsten würde es zur Aktienandienung kommen.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/zertifikate

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