Bankanleihen und REITs bieten gute Renditechancen

New York (BoerseGo.de) - Bankschuldverschreibungen bieten Investoren derzeit attraktive Renditen und auch bei REITs mit einem fokussierten Anlagekonzept ergeben sich selektiv interessante Einstiegsgelegenheiten. Diese Einschätzung vertritt Jason Groom, Analyst des Asset Managers Janus Capital, in seinem aktuellen Marktausblick. „Die bisher gute Performance von Bankschuldverschreibungen hat uns überrascht“, sagt Groom.

Er untermauert seine Beobachtung mit folgenden Entwicklungen: Per Mitte Mai haben die Anleger mit Bankpapieren eine Jahresrendite von 5,4 Prozent erzielt und für das laufende Jahr liegen die Konsensusschätzungen bei sechs bis sieben Prozent. Haupttreiber dieser guten Performance waren Groom zufolge die guten Geschäftszahlen vieler Emittenten. Allerdings sieht der Janus-Analyst nach den starken Kapitalzuflüssen deutliche Anzeichen dafür, dass der Markt in eine Überhitzungsphase kommt. Das weitaus größere Risiko besteht nach Ansicht von Groom darin, dass die Zahl notleidender Emissionen überraschend steigt. Derzeit liegt die Ausfallrate bei einem Prozent und die langfristigen Markterwartungen liegen zwischen 3,5 und vier Prozent. „Ein globaler Schock an den Finanzmärkten kann diese vergleichsweise niedrigen Erwartungen schnell nach oben treiben“, so Groom. Das würde zu erheblichen Kursverlusten führen.

Selektive Anlagechancen sieht Groom bei REITs. Diese börsennotierten Immobiliengesellschaften haben von dem günstigen Zinsumfeld und der Erholung an den Kreditmärkten profitiert. Allerdings macht sich eine Aufwärtsentwicklung nicht bei allen Immobilientypen in gleichem Maße bemerkbar. Gute Anlagechancen bieten nach Grooms Meinung REITs, die ihr Portfolio mit hohem Fremdkapitaleinsatz finanzieren oder die sich in den USA auf Grundstücke, die Projektentwicklung, Einfamilienhäuser und Immobilien in ländlichen und kleinstädtischen Regionen konzentrieren. Das gelte auch für REITs, die ihren Fokus auf europäische Industrie- und Büroobjekte setzen. Dagegen hält der Analyst Immobilienportfolios, die sich auf US-Mehrfamilien-Häuser oder -Staatsgebäude konzentrieren, oftmals für überbewertet.