"Bad Santa" - Kurs-Schocker an den Märkten

• Die Aktienmärkte erlebten weltweit rund um das Weihnachtsfest historische Kursbewegungen. Der Dow Jones hat an Heiligabend rund 2,9 % an Wert verloren, was wohl einer der schlimmsten jemals an diesem Tag festgestellten Kursverluste gewesen sein dürfte. Vermutlich hatte irgendwann vor 100-150 Jahren zuletzt Ebenezer Scrooge oder ein ähnlich gearteter Zeitgenosse alle seine Positionen gleichzeitig zu Weihnachten auf den Markt geworfen, weil er das "Fest der Liebe" halt so hasste.
• Ebenso sind die im laufenden Quartal inzwischen aufgelaufenen über 5.000 Punkte an Kursverlusten (seit dem Hoch im Oktober 2018) in solch einem kurzen Zeitraum ein einmaliger Vorgang. Zwar gab der US-Leitindex im Zuge der "Lehman Brothers-Krise" (2007-2009) insgesamt sogar über 7.700 Punkte ab. Für die ersten 5.000 Punkte benötigte der Index damals aber immerhin noch ein ganzes Jahr, am Ende hatte der Index sich dann mehr als halbiert. Nun denn, wir leben in Zeiten des Hochfrequenz-Handels, was will man erwarten?
• Man spricht gemeinhin von einem Bären-Markt, wenn große Indizes mindestens bzw. mehr als 20 % an Kursverlusten seit den letzten Hochs erleiden mussten. Diesen zweifelhaften "Meilen-Stein" erreichte nun nach dem NASDAQ100 auch bereits der S&P500, als er sich am 24.12.2018 auf nun über minus 20 % hieven konnte.
• Aktueller Stand an Verlusten seit den letzten Hochs bei einer Auswahl weitere Indizes: Nasdaq 100: fast minus 24 %, Dow Jones: etwas über 19 %, DAX: fast minus 23 % (ohne bislang die zuletzt schweren Kursverluste des US-Marktes überhaupt schon einpreisen zu können), usw. usf.

Sämtliche bislang in den letzten Wochen von fundamentaler Seite her dargereichten Erklärungen für die Kursschwäche reichen meines Erachtens nicht aus, um solche gewaltigen Kursbewegungen zu rechtfertigen. Klar, es ist normal, dass die Wirtschaft abflaut, wenn sich das Zins-Umfeld entsprechend verschlechtert. Ebenso wirken sich natürlich Strafzölle und verhängte Sanktionen gegen Länder wie Russland und Iran für die Wirtschaftszweige vieler Länder nicht gerade positiv aus. Government-Shutdowns gab es selbst in den Amtszeiten von Bill Clinton und Barack Obama und gefühlt wurde damit in den letzten Jahren und Jahrzehnten nahezu jährlich zumindest gedroht. Es mag sein, dass es auch einfach die Summe der Dinge macht, denn hinzu kommt ja auch noch ein prinzipiell unberechenbarer US-Präsident sowie eine fast weltweite politische "Pseudo-Elite", deren wirtschaftliche und soziale Inkompetenz wohl historisch ihresgleichen suchen dürfte und die sich lieber in ideologischen Scheingefechten übt, als von der Vernunft getrieben ihren Job zu machen.

Fakt ist zudem: Börsenplätze und Finanzmärkte allgemein hassen pauschal jegliche Form der Ungewissheit und schaut man sich einmal die Charts und Kursverläufe genauer an, so muss man festhalten, dass das ganze Elend im Vorfeld der US-Midterm-Wahlen seinen Lauf nahm und die Ereignisse sich nur kurz nach Bekanntgabe des Wahl-Ergebnisses ihren Weg bahnten. Am 08.11.2018 beendete der Dow Jones seinen charttechnischen Rücklauf auf die im Vorfeld der Midterms bereits erlittenen Kursverluste und neigte sich zurück gen Süden.

Fakt ist aber auch: seit den letzten Major Lows aus den Jahren 2015/2016 ist der Dow Jones noch immer rund 40 % vorne, was die zuletzt doch recht üblen Kursabsacker sicherlich etwas relativieren dürfte.

Fazit: Sorgenfalten treibt mir aber etwas ganz anderes auf die Stirn, nämlich der Umstand, dass der Markt derzeit eventuell Dinge einpreist, die erst noch geschehen werden, bzw. veröffentlicht werden müssen....und Dinge, die Kursabsacker in solcher Form auslösen, sind zumeist darauf ausgelegt, sich auch unmittelbar auf die Real-Wirtschaft und auch das sonstige Leben außerhalb des Börsen-Parketts auswirken zu können. Etliche Firmen haben zuletzt bereits Massenentlassungen angekündigt. Darüber hinaus stehen im Frühjahr die nächsten €uropa-Wahlen an und die €uro-Zone ist zerrissen wie nie zuvor in ihren doch noch recht jungen Geschichte. In Ländern wie Frankreich und Teilen Skandinaviens herrschen bereits hier und da Szenarien vor, die durchaus bürgerkriegsähnliche Zustände angenommen haben. In Frankreich richtete sich die "Gelbwesten-Initiative" bereits aggressiv gegen die französische Politik und deren Vertreter. Wenn solche Szenarien sich häufen und auf weitere Länder überschwappen sollten (hier könnte zum Beispiel in Großbritanien der BREXIT solch eine fatale katalytische Wirkung entfalten und auch in Italien oder anderen Südländern, wie zum Beispiel Spanien, könnte der nächste Funken ein Pulverfass entzünden), könnten wir plötzlich im Jahr 2019 ein Umfeld erleben, das man bislang nur aus düsteren Dystopien kannte.....dies sind beileibe keine schönen Aussichten.

Michael Borgmann, heute mal als Dr. Doom unterwegs