Ausblick 2012: Hochzinsanleihen

Frankfurt (BoerseGo.de) - Andrew Wells, Fondsmanager von Fidelity Worldwide Investment, berichtet in seinem aktuellen Marktkommentar über seine Erwartungen im Bereich Hochzinsanleihen im kommenden Jahr. Wells zufolge bleibt diese Asset-Klasse für Investoren trotz Risiken attraktiv. "Dass hochverzinste Unternehmensanleihen mit höheren Risiken behaftet sind, steht außer Frage. Gleichwohl wird diese Anlageklasse 2012 gerade für Investoren interessant sein, die eine längerfristige Perspektive einnehmen als die zunehmend kurzsichtigen Märkte. In den Risikoprämien wird inzwischen ein deutlicher Anstieg der Ausfallraten eingepreist. Aber wie die meisten erfahrenen Anleger wissen, geht es an den Märkten eigentlich nie nur um die reinen Fundamentaldaten. Verwerfungen an den Finanzmärkten drücken die Preise von Hochzinspapieren immer wieder auf "notleidende Niveaus", die den Fundamentaldaten der Unternehmen nicht gerecht werden“, so der Experte.

Tatsache sei nämlich, dass die meisten Unternehmen in deutlich besserer Verfassung in das neue Jahr starten werden als 2008/09. Sie haben ihre Kosten unter Kontrolle und nach wie vor Zugang zu Bankkrediten, auch wenn sich die Konditionen verschlechtert haben. Zudem haben sie in den letzten zwei Jahren aktiv daran gearbeitet, ihren Refinanzierungsbedarf zu optimieren, um sich gegen die damit verbundenen Schwankungen zu wappnen. „Dies alles dürfte dafür sorgen, dass die Ausfallraten auf niedrigerem Niveau bleiben werden als derzeit am Markt eingepreist“, meint Wells. „Inzwischen wird die Gesamtrendite der High Yield-Anlageklasse durch äußerst starke Ertragsströme gestützt, die sie bei einer Beibehaltung der aktuellen Niveaus recht lange vor Einbrüchen schützen dürften. Dennoch bleibt die Titelauswahl entscheidend, um die schlimmsten Verlustfallen zu meiden."