Aktien werden vom globalen Aufschwung profitieren

Minneapolis (GodmodeTrader.de) - Im Rückblick auf 2017 fällt vor allem auf, dass in einem so risikoreichen Jahr so wenig passierte. Seit Oktober ist Japan unser klarer Favorit. Außerdem gingen wir gegenüber dem US-Dollar Anfang des Jahres zu einer strategisch neutralen und dann im September zu einer vorsichtigeren Haltung über, wie Maya Bhandari, Fondsmanagerin Asset Allocation bei Columbia Threadneedle Investments, in einem aktuellen Marktkommentar schreibt.

Andere Währungen, wie der Euro, erschienen attraktiver. Aktien hätten in den letzten fünf Jahren in Lokalwährung um 60 bis 160 Prozent zugelegt, während das reale Wirtschaftswachstum bei unspektakulären 1,5 bis 2,5 Prozent gelegen habe. Gleichzeitig seien die Risiken nicht unerheblich. Beispielsweise gingen die Zentralbanken nach einem Jahrzehnt der quantitativen Lockerung zu einer quantitativen Straffung über, geopolitische Risiken gebe es zuhauf und der Deglobalisierungsdruck halte an (Brexit, NAFTA), heißt es weiter.

„Die Gewinnerwartungen für dieses und nächstes Jahr sind nicht nur stabil geblieben, sondern steigen. Aktien bieten trotz höherer Bewertungen eine attraktive Prämie, die andere Anlagen mit vergleichbarem Risiko nicht aufweisen. China ist bemerkenswert erfolgreich: Das reale Wirtschaftswachstum hat sich von ca. zehn bis 15 Prozent nach der globalen Finanzkrise auf sechs bis 6,5 Prozent im Jahr 2017 verlangsamt, aber der Löwenanteil kommt jetzt von der Binnennachfrage“, so die Fondsmanagerin.

Die China AG habe sich in der Wertschöpfungskette höher positioniert und Gelegenheiten für andere Schwellenländer geschaffen. Längerfristig, auf Sicht von fünf Jahren, mache weiterhin das „Renminbi-Trilemma“ Sorgen, das China lösen müsse, heißt es weiter. „Wir investieren in einer Welt, in der die Nationen möglicherweise nicht näher zusammenrücken, sondern sich stärker voneinander abgrenzen. Unsere Aufgabe ist es aber, in diesem unsicheren Umfeld zu investieren und attraktive Risikoprämien wo auch immer zu nutzen, um für diese Herausforderungen entlohnt zu werden“, so Bhandari.