Aktien: Fortsetzung der Erholung in 2012

Zürich (BoerseGo.de) - Europäische Banken dürfen sich in einem Fall von akuter Schmerztherapie für drei Jahre kostengünstig bei der Europäischen Zentralbank (EZB) mit Liquidität versorgen. Damit ist die Gefahr eines Zusammenbruchs des europäischen Bankensystems vorläufig gebannt und eine schwere Belastung der Finanzmärkte massiv reduziert worden. Obwohl die Bankenfrage bestehen bleibt, setzten die Experten der Schweizer Fondsgesellschaft Swisscanto in 2012 auf Aktien, wie sie in einem aktuellen Marktausblick darlegen.

Das Jahr 2011 endete mit einem ausgeprägten Pessimismus der Anleger, einer Welt voller Systemrisiken und rekordhoher Staatsschuldenberge, einer beginnenden Rezession im Euroland und äußerst attraktiv bewerteten Aktien. Auch 2012 wird Europa mit Aufräumarbeiten der Krisenscherben beschäftigt sein. Nach Einschätzung von Swisscanto ist es sogar sehr gut möglich, dass es auch 2012 ein weiteres heftiges Nachbeben geben wird. Ein nochmaliges Jahrhundertbeben wie 2008 hat dagegen trotz des angeschlagenen Bankensystems und der bevorstehenden Rezession im Euroland eine geringe Eintrittswahrscheinlichkeit.

In den vergangenen Monaten wurden italienische und spanische Staatsanleihen als zu risikoreich eingestuft. Diese Einschätzung nimmt Swisscanto nach der Liquiditätsmaßnahme der Europäischen Zentralbank zurück. Nicht nur die Refinanzierung der Banken ist auf drei Jahre hinaus gesichert. Die Stabilisierung des Finanzsektors verringert ganz eindeutig die Gefahr für die Staaten, dass sie zur Rettung von konkursgefährdeten Banken einspringen müssen. Die Schweizer Gesellschaft hat daher ihre Untergewichtung bei spanischen und italienischen Bonds sukzessive reduziert.

Swisscanto erwartet trotz der oben genannten Systemrisiken bei Aktien eine Fortsetzung der Erholung. Die anhaltende Risikoaversion der Anleger und unsere Bewertungsmodelle geben Kaufsignale. Selbst wenn die aktuellen Gewinnprognosen 2012 für die europäischen Unternehmen angesichts der drohenden Rezession in Europa weiter nach unten revidiert werden, sind deren Aktien extrem günstig bewertet. Regional trägt Swisscanto der extremen Unterbewertung europäischer Aktien mit einem leichten Übergewicht um 1,5 Prozentpunkte Rechnung, teilweise zu Lasten von Japan (- 1%). Bei ihrer Branchenallokation erhöhen die Fondsmanager das Gewicht der Banktitel (+ 1%) zu Lasten des Rohstoffsektors (- 1%).