ABOUT YOU - Das sagen die Analysten nach der Gewinnwarnung

• ABOUT YOU HOLDING SE - WKN: A3CNK4 - ISIN: DE000A3CNK42 - Kurs: 6,180 € (XETRA)

Da muss auch der modebewusste Mensch Abstriche machen und statt mit zwei neuen Jacken vielleicht mit nur einer im Winter auskommen. About You ist eine Modeplattform, die nicht nur Kleidung verkauft, sondern auch mit SCAYLE eine E-Commerce-Software verkauft, mit der andere Händler ihre Verkaufsshops betreiben können.

Turnaround weiter im kommenden Jahr geplant

Die gute Nachricht vorab: An den Planungen im kommenden Jahr, auf Basis eines bereinigten EBITDA profitabel zu werden, ändert About You nichts. Dieser Plan wurde schon vor einigen Jahren entworfen und soll auch weiter umgesetzt werden. Zwar wird die Umsatzbasis niedriger sein als gedacht, doch mit Kostensenkungen will der Konzern gegensteuern.

Die Deutsche Bank meint, dass es sich bei About You um einen von zahlreichen Onlinemodehändlern handelt, der seine Prognose korrigieren muss. Ab Juli sei die Zurückhaltung der Kunden so groß geworden, dass die Ziele immer stärker aus der Reichweite gerückt seien.

Jeffries sieht Bedarf, die Konsensprognosen deutlich zu korrigieren. Der Konsens rechne bisher noch mit 28 Prozent Umsatzwachstum und einem bereinigten EBITDA von -66 Mio. EUR. Die neue Prognose laute hingegen auf -120 bis -140 Mio. EUR beim bereinigten EBITDA sowie einem Umsatzwachstum von nur noch 10 bis 20 Prozent.

Baader spricht davon, dass das Festhalten an der Prognose für das Jahr 2023/24 positiv sei. Der Profitabilität werde Vorrang vor dem Umsatzwachstum eingeräumt. Auch andere E-Commerce-Unternehmen gehen aktuell so vor.

Bislang haben die Analysten ihre Kursziele und Einschätzungen noch nicht geändert. Das dürfte in den kommenden Tagen aber der Fall sein. Natürlich wird es dann Abstufungen hageln.

Fazit: Ich habe versucht auf Basis der aktuellen Aussagen neue Schätzungen zu entwickeln. Diese habe ich unten eingearbeitet. Bei etwa 1 Mrd. EUR Marktkapitalisierung dürften zum Jahresende hin noch rund 300 Mio. Netto-Kasse zur Verfügung stehen. About You ist damit bequem finanziert. Das KUV liegt cashbereinigt bei etwa 0,25 bis 0,3 für das kommende Geschäftsjahr. Das unterstreicht die extrem depressive Sichtweise auf das Unternehmen, die der Markt zuletzt zurecht eingenommen hat. Nicht investierte Anleger bleiben zunächst außen vor. Wer Aktien hält, kann diese Position m. E. durch die aktuelle Krise weiter halten. Das Unternehmen ist nicht in der Existenz gefährdet und sollte am Ende zu den Überlebenden zählen, die daraus gestärkt hervorgehen.

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