ABOUT YOU – Abspaltung der Tech-Sparte und Börsengang

• ABOUT YOU HOLDING SE - WKN: A3CNK4 - ISIN: DE000A3CNK42 - Kurs: 5,720 € (XETRA)

Genauer gesagt, geht es darum, die profitable Tech-Sparte SCAYLE vom Rest des Unternehmens abzuspalten, denn Investoren würden diese Sparte unter dem Dach von About You nicht ordentlich bewerten.

Zahlen besser, aber nicht gut

Über die jüngsten Quartalszahlen, die zu einem Run auf die Aktie geführt hatten, berichtete ich an dieser Stelle. Seither versucht sich die Aktie daran, zumindest einen Teil dieser Kursgewinne zu verteidigen. Leicht fällt dies im aktuellen Umfeld für Smallcaps jedoch nicht. An den damaligen Aussagen mache ich auch keine Abstriche. About You muss jetzt erst einmal liefern.

Künftig soll About You als Holding fungieren. Abgespalten wurde das Segment SCAYLE und in eine neue GmbH übertragen. Hier wird Software verkauft, mit der andere Onlinehändler wie Deichmann, Fielmann oder s.Oliver ihre Onlineshops managen. About You-Aktionäre bleiben zunächst freilich beteiligt.

Tarek Müller will, dass Investoren About You nicht nur nach dem zuletzt mauen Handelsgeschäft bewerten, sondern dem profitablen Softwarekern gerne später auch eine Milliardenbewertung zugestehen. In fünf Jahren könnte ein Börsengang zum Thema werden, heißt es.

SCAYLE soll im vergangenen Jahr 87 Mio. EUR Umsatz erzielt haben und dabei ein bereinigtes operatives Ergebnis von 27,7 Mio. EUR eingefahren haben. Bis ein Börsengang zum Thema werden könnte, müsste die Firma sicherlich den Umsatz Richtung 200 bis 300 Mio. EUR nach oben bewegen. Nehmen wir dann ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von 3 bis 4 an, dann wäre die 1 Milliarde EUR an Bewertung durchaus möglich. Gut 20 bis 30 Prozent operative Rendite kann man in dem Bereich zeigen. Das klingt zumindest nicht unspannend.

Fazit: Kurzfristig sorgt die Abspaltung noch für keine Fantasie. Gelingt es vielleicht, zu einer hohen Bewertung weitere Investoren ins Boot zu holen, wäre das etwas anderes. Doch die Konkurrenz ist groß, und SCAYLE muss wohl auch in andere Länder expandieren, was Geld kosten dürfte. Nur sehr spekulative Anleger kaufen bei About You ein paar Aktien.

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