Unterschätzt der Markt einen Abschwung?

Der Arbeitsmarktbericht zeigt noch keinen Abschwung an. Die Zahl neu geschaffener Stellen geht zwar zurück, aber liegt immer noch auf hohem Niveau. Der monatliche Arbeitsmarktbericht ist allerdings kein Vorlaufindikator. Es ist einer der langsamsten Indikatoren überhaupt. Dennoch: Auf den ersten Blick ist jetzt wieder alles in Ordnung. Der Arbeitsmarkt verliert an Fahrt. Dadurch wird das Lohnwachstum gebremst und damit die Inflation. Die Notenbank kann im dritten Quartal die Zinsen senken.

Es wirkt wie ein Goldilocks-Szenario. Besser geht es nicht. Die weiche Landung ist perfekt. Leider gibt es mehrere Schönheitsfehler. Der erste ist in der Industrie zu finden. Die Industrie sollte im ersten Quartal wieder wachsen. Das zumindest wurde vom Vorlaufindikator impliziert. Steigt der Index für den Auftragseingang schneller als der Lagerbestandsindex, sollte der Einkaufsmanagerindex des verarbeitenden Gewerbes steigen. So kam es auch.