Zinssenkungszyklus der EZB wirkt sich positiv auf europäische Anleihen aus

1. David Zahn, Head of European Fixed Income bei Franklin Templeton, kommentiert:

„Die Europäische Zentralbank (EZB) hat die Zinsen wie vom Markt erwartet um 25 Basispunkte auf 3,5 % gesenkt. Wir gehen weiterhin davon aus, dass die EZB die Zinsen so lange senken wird, bis sie eine neutrale Position um die 2 % erreicht hat, und zwar wahrscheinlich einmal pro Quartal, wobei die nächste Senkung im Dezember erfolgen wird. Die neuen Konjunkturprognosen waren jedoch insofern interessant, als sie das Wachstum in den nächsten Jahren wahrscheinlich weiterhin überschätzen und in den kommenden Prognosezyklen weiter nach unten korrigiert werden. Der Zinssenkungszyklus der EZB könnte sich beschleunigen, wenn das Wachstum weiterhin enttäuscht. Insgesamt wirkt sich der Zinssenkungszyklus der EZB weiterhin positiv auf die europäischen Anleihemärkte aus. Längerfristige Anleihen dürften sogar noch attraktiver werden, wenn der Markt zu glauben beginnt, dass die EZB hinter der Kurve liegt."

++++

1. William Vaughan, Associate Portfolio Manager bei Brandywine Global, erklärt:

"Die europäischen Einkaufsmanagerindizes für das verarbeitende Gewerbe befinden sich eindeutig in einem Abwärtstrend. Während der Dienstleistungssektor die Gesamtzusammensetzung stabil gehalten hat, gibt es wenig Anhaltspunkte dafür, dass dies auf lange Sicht so bleiben kann. Chinas fragmentierter Ansatz zur Ankurbelung der Nachfrage in Verbindung mit seiner Führungsrolle bei erschwinglichen Elektrofahrzeugen hat nicht zu dem erwarteten Aufschwung in der europäischen Industrie geführt. Draghis jüngster Bericht unterstreicht einige der wichtigsten Herausforderungen der Eurozone, doch die vorgeschlagenen Ausgaben von über 700 Mrd. EUR jährlich scheinen angesichts des aktuellen politischen Klimas unrealistisch. Ohne signifikante fiskalische Veränderungen ist es schwer vorstellbar, dass in Europa in absehbarer Zeit ein wichtiger Wachstumskatalysator entsteht. In Anbetracht dieser Faktoren bevorzugen wir in den kommenden Monaten europäische Anleihen. Die Aussichten für die USA sind nach wie vor ungewiss, insbesondere angesichts der zunehmenden fiskalischen Verschuldung und der bevorstehenden Wahlen, so dass Anleihen aus der EU und Großbritannien h im Vergleich zu den USA attraktiver sind."

++++

1. Kim Catechis, Anlagestratege beim Franklin Templeton Institute, fügt hinzu:

„Die EZB hat den Leitzins für Einlagen wie erwartet um 25 Basispunkte auf 3,5 % gesenkt, da sich die Inflation weiter abschwächt.

Wenn das Wirtschaftswachstum nicht anzieht, wird die EZB wahrscheinlich die Zinsen weiter senken, was den Euro gegenüber dem US-Dollar schwächt und die Wettbewerbsfähigkeit der EU-Exporte erhöht.

Die EU muss ihre Wirtschaft wieder ankurbeln, da sie durch eine Kombination aus schwachen Staatsfinanzen und potenziellen Handelskriegen mit ihren beiden größten Handelspartnern, China und den USA (abhängig vom Ausgang der US-Wahlen), vor einer einzigartigen Herausforderung steht.

Trotz der jüngsten Zinsanpassung sind wir der Meinung, dass die EZB im Falle einer anhaltenden Konjunkturabschwächung noch zurückhaltender sein könnte, als die Märkte derzeit erwarten, was unsere optimistische Sicht auf ein diversifiziertes Portfolio europäischer Anleihen bestätigt."