Wie realistisch ist die SmallCap Rally?

Quelle: Biotech-Experte.de

Schon seit einigen Tagen macht an der Wall Street ein Begriff die Runde, der vielen Anlegern endlich die so lang erwarteten Kursgewinne bringen könnte. Von einer SmallCap Rally ist schon seit längerem die Rede, doch bisher ließen die dramatischen Kursgewinne der kleinen Unternehmen, der so genannten SmallCaps, noch weitgehend aus. Doch dass die Spekulationen einiger Anleger und Analysten vielleicht doch noch Realität werden könnten, dafür spricht auf jeden Fall, dass die Kursgewinne der SmallCaps in diesem Jahr noch deutlich hinter denen des Vorjahres zurück liegen.

Die Benchmark der SmallCaps, also das Maß für die Perfomance dieser Unternehmen, die meist eine Marktkapitalisierung von unter einer Milliarde Dollar besitzen, ist der Russel 2000. Im Jahr 2003 konnte der Russel 2000 um 45 Prozent zulegen, während der S&P 500 im gleichen Zeitraum um 26 Prozent stieg. Bis dato ist der Russel 2000 im Vergleich zum Vorjahr kaum verändert und ein Großteil der Anleger ist fest davon überzeugt, dass es in diesem Jahr keine vergleichbare SmallCap Rally geben wird. Einer etwas anderen Meinung ist da allerdings eine Frau, die wissen sollte wovon sie spricht.

Mary Lisanti ist Präsidentin von AH Lisanti Capital Growth in New York und Portfoliomanagerin des erst kürzlich gegründeten Adams Harkness Small Cap Growth Fund (ASCGX). Wenn Mary Lasanti Recht behält, dann steht uns die SmallCap Rally im zweiten Halbjahr erst noch bevor. Lasanti ist der Meinung, die Small Caps hätten im ersten Halbjahr lediglich eine Verschnaufpause eingelegt, um im zweiten Halbjahr dann umso kräftiger nach oben zu ziehen.

Mary Lasanti hat auch eine realistische Begründung für ihre Vorahnung. Historisch gesehen sind nämlich kleine Unternehmen gegenüber den Großen im Falle einer Inflation stets im Vorteil. Warum? Während die großen Unternehmen ebenfalls vom Wirtschaftswachstum profitieren, wachsen die SmallCaps sehr viel schneller, da diese noch mehr Raum für eine entsprechende Expansion besitzen als die Großen. Da viele Anleger das Gespenst "Inflation" noch nicht aus ihren Köpfen vertreiben konnte, könnte das Szenario der Mary Lisanti gar nicht so abwegig sein.

Was ebenfalls für die noch bevorstehende SmallCap Rally spricht ist die Tatsache, dass das dritte Quartal ein Gutes für die kleinen Unternehmen werden soll, dies meint auf jeden Fall Mary Lisanti und als Managerin eines Small Cap Funds sollte Lisanti eigentlich wissen wovon sie spricht. Auch die kurz bevorstehende Anhebung der Zinsen in den USA sollte sich zugunsten der Small Caps auswirken. Warum, weil eine Anhebung der Zinsen für eine wachsende Wirtschaft spricht und davon können vor allem kleine Unternehmen stark profitieren, weit mehr als die Großen, so glaubt Mary Lisanti. Der Grund hierfür ist darin zu sehen, dass die Aktienkurse dieser Unternehmen im Vergleich zu ihren Kurs/Gewinn-zu-Wachstum Verhältnissen sehr viel niedriger liegen als bei den Großen der Branche. Eine Tatsache, die für Mary Lisanti als ausgesprochen wichtig eingestuft wird.

Und Mary Lisanti hat mit Andrx (ADRX) auch schon einen Favoriten für die kommende Rally parat. Obwohl Andrx mit einer Marktkapitalisierung von rund $2 Milliarden eher nicht mehr zu den SmallCaps zu zählen ist, hält Lasanti weiterhin am Generika-Hersteller fest. Erst wenn das Unternehmen die $3 Milliarden Grenze überschreitet, will Lasanti es aus ihrem Fond entfernen. Weshalb liegt klar auf der Hand, Mary Lisanti geht davon aus, das Andrx sein jährliches Gewinnwachstum von etwa 40 Prozent noch einige Zeit halten kann. Ein Blick auf die Pipeline des Generika-Herstellers in Kombination mit der erleichterten Zulassung von Nachahmerpräparaten durch die FDA zeigt aber auch jedem Anleger weshalb Andrx in den nächsten Jahre weiterhin zu den Gewinnern zählen wird.