Wie KI-Boom und Staatsdefizite die globale Zinswende zementieren

Der dominierende Konsens an den Kapitalmärkten geht davon aus, dass die globalen Renditen nach einer Normalisierung der Inflationsraten auf das Niveau der Vor-Corona-Dekade zurückfallen. Diese Erwartungshaltung ignoriert jedoch fundamentale Verschiebungen in der globalen Kapitalallokation. Die jüngste Analyse von Gita Gopinath, der Ersten Stellvertretenden Geschäftsführenden Direktorin des Internationalen Währungsfonds (IWF), legt nahe, dass das Zeitalter der "säkularen Stagnation" vorbei ist. Die Weltwirtschaft hat sich demnach von einem Zustand des Ersparnisüberschusses und der Investitionsschwäche in eine Phase der Kapitalverknappung bewegt.