Weniger Netto vom Brutto, Analyse: Capital Gold

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis verliert im gestrigen New Yorker Handel von 1.207 auf 1.194 $/oz. Heute Morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiter auf 1.192 $/oz nach und notiert damit um etwa 16 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien geben weltweit nach und geben keinen Trend für den Gesamtmarkt vor.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Nouriel Roubini in einem Artikel: „Wie wir die große Depression verhindern“: „Staaten wie die USA, Großbritannien und Japan sollten ihre Konjunkturimpulse beibehalten und zugleich glaubwürdige Pläne zur Haushaltskonsolidierung entwerfen, die später umgesetzt werden.“ Die EZB soll gleichzeitig eine „lockere Geldpolitik verfolgen, die eine weitere Abschwächung des Euros unterstützt“.
Kommentar: Nobelpreisverdächtig.

Die sozialistische Koalition aus CDU und FDP setzt die Politik: „Weniger Netto vom Brutto“ konsequent um. Die Versicherungsbeiträge sollten von 14,9 auf 15,5 % angehoben werden. Außerdem dürfen die Krankenkassen Zusatzbeiträge verlangen. Dazu Gesundheitsminister Philipp Rösler (FDP) im April: „Spekulationen über Beitragssatzerhöhungen sind völlig aus der Luft gegriffen.“

Thailändische Banpu macht ein Übernahmeangebot an die australische Centennial Coal und bietet 2,5 Mrd A$.

Schweden erhöht die Schätzung für das Wirtschaftswachstum für 2010 von 2,5 auf 3,3 %.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis fällt der Goldpreis bei einem schwachen Dollar weiter zurück (aktueller Preis 30.946 Euro/kg, Vortag 30.377 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter http://www.goldhotline.de/files/Vortrag%20Hamburg%2030_05_10.pdf.

Silber gibt weiter nach (aktueller Preis 17,72 $/oz, Vortag 17,80 $/oz). Platin verliert leicht (aktueller Preis 1.499 $/oz, Vortag 1.503 $/oz). Palladium entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 431 $/oz, Vortag 432 $/oz). Die Basismetalle können um etwa 1 % zulegen.

Der New Yorker xau-Goldminenindex gibt 0,8 % oder 1,4 auf 168,4 Punkte nach. Bei den Standardwerten verlieren Iamgold 4,1 % und Yamana 2,9 %. Bei den kleineren Werten fallen Yukon-Nevada und Alamos jeweils 5,8 %, Gabriel 4,6 % und Novagold 4,4 %. Cadan erholt sich gegen den Trend um 9,2 %.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich stabil und wenig verändert.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen schwächer. Bei den Produzenten verlieren North Queensland 6,0 %, Dominion 5,6 %, Apex, Medusa und Mundo 4,8 %, Avoca 4,5 %, Mineral Deposits 4,4 %, Oceana und Resolute 4,1 % sowie Silverlake 4,0 %. Bei den Explorationswerten fallen Millennium 17,9 %, Castle 8,1 % und Highlands Pacific 6,1 %. Sandfire ziehen 8,3 % und Alkane 5,8 % an. Bei den Basismetallwerten erholen sich Minara 7,6 % und Jabiru 4,8 %.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Fonds verliert 0,1 % auf 107,87 Euro und notiert auf Sicht der letzten 12 Monate aktuell auf Rang 6 (9) von 43 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds. Bester Fondswert ist heute die australische Sandfire (+8,3 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Castle (-8,1 %), Dominion (-5,6 %), Apex (-4,8 %), Medusa (-4,8 %), Avoca (-4,5 %), Mineral Deposits (-4,4 %), Oceana (-4,1 %) und Resolute (-4,1 %) sowie der kanadischen Alamos (-5,8 %) und Novagold (-4,4 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum xau-Goldminenindex leicht zurückfallen.

In der Auswertung zum 31.05.10 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 1,2 % und bleibt damit hinter dem xau-Vergleichsindex (+5,0) zurück. Die Ursache dafür ist der vorübergehend schwächere australische Dollar und die Diskussion um Steuererhöhungen für australische Bergbauwerte. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 17,0 % im Vergleich zum xau-Index (+20,3 %). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 12 von 17 Monaten besser als der Vergleichsindex. Die aktuellen Fondsdaten und ein aktueller Marktkommentar sind auf den Seiten der www.goldhotline.de abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Anfang 2009

Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1 % (xau-Index +32,5 %)
Januar 2010: -0,8 % (xau-Index -9,2 %)
Februar 2010. -1,1 % (xau-Index +11,0 %)
März 2010: +12,4 % (xau-Index +3,3 %)
April 2010: +7,4 % (xau-Index +10,1 %)
Mai 2010: -1,2 % (xau-Index +5,0 %)
Gesamt 2010: +17,0 % (xau-Index +20,3 %)

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und Anfang 2010 verbleibt bis zu den Höchstkursen aus dem Jahr 2008 noch ein Kurspotential von etwa 20 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 130 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Dienstag eine deutliche Umsatzbelebung. Wieder einmal kaufen unsere Kunden in fallende Kurse. Gesucht bleiben 1 oz Goldmünzen Krügerrand, Maple Leaf, Philharmoniker, Barren in allen Größen, die 1 oz Silbermünzen Maple Leaf und Philharmoniker sowie die australischen 1 kg-Silbermünzen. Bitte beachten Sie, dass wir mit den 1/10 Philharmoniker und ¼ Philharmoniker jetzt auch wieder Goldmünzen in kleinen Stückelungen anbieten können. Die Verkaufsneigung hat sich auf etwa 1 Verkäufer auf 6 Käufer deutlich erhöht. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

07.07.10 Capital Gold (NA, Kurs 3,62 $, MKP 199 Mio A$) meldet für das Märzquartal aus der mexikanischen El Chanate Mine einen Anstieg der Goldproduktion auf den Rekordwert von 16.506 oz, was einer Jahresrate von etwa 65.000 oz entspricht und die Planungen erfüllt. Für das Geschäftsjahr 2011 ist ein weiterer Anstieg der Produktion auf 70.000 oz vorgesehen. Bei Nettoproduktionskosten von 338 $/oz und einem Verkaufspreis von etwa 1.100 $/oz erreicht die Bruttogewinnspanne über 600 $/oz. Capital macht keine Angaben über den Verkaufspreis. Für die 9 Monate des Geschäftsjahres 2009/10, die am 30.04.10 endeten meldet Capital einen operativen Gewinn von 17,2 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 8,7 oder etwa 350 $/oz entspricht. Mit einer Reserve von 1,5 Mio oz erreicht das Minenleben aktuell 23,1 Jahre, so dass sich erhebliches Wachstumspotential eröffnet. Die Lebensdauer der Ressourcen liegt bei 25,6 Jahren. Mit der Übernahme der Nayarit Gold im Verhältnis von 0,134 Capital Aktien für jeweils 1 Nayarit Aktie plant Capital die Produktion ab 2012 um jährlich weitere 50.000 oz zu erhöhen. Nayarit verfügt über eine Ressource von 130.000 oz Gold und 11 Mio oz Silber. Capital wird nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 30.04.10 stand einem Cashbestand von 10,1 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 22,5 Mio A$ gegenüber.

Beurteilung: Capital Gold präsentiert sich als sehr profitabler kleiner nordamerikanischer Goldproduzent. Positiv sind die Managementleistungen der Vergangenheit, die planmäßige Entwicklung der Produktion, die lange Lebensdauer der Reserven, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die niedrige Kreditbelastung. Wir setzen für Capital Gold ein maximales Kauflimit von 4,50 $ und ein Kursziel von 8,50 $ und stellen die Aktie zum Kauf.

Empfehlung: Halten, unter 4,50 $ kaufen, aktueller Kurs 3,62 $, Kursziel 8,50 $. Capital Gold wird mit geringen Umsätzen auch in Frankfurt gehandelt.

© Martin Siegel
www.goldhotline.de