Weihnachtsgoldprognose von GS, Analyse: Oceana

Wir wünschen allen Lesern des Tagesberichts ein gesegnetes und besinnliches Weihnachtsfest. Der nächste Tagesbericht ist für Montag, den 27.12.10 geplant.

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis gibt im gestrigen sehr ruhigen New Yorker Handel von 1.387 auf 1.385 $/oz leicht nach. Heute Morgen zieht der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong wieder leicht an und notiert aktuell mit 1.387 $/oz um etwa 2 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit uneinheitlich und geben keinen Trend für den Gesamtmarkt vor.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Weihnachtsprognose für Goldanleger von Goldman Sachs: "Bei Edelmetallen rechnet Goldman auf Zwölfmonatssicht mit einem mittleren Preisanstieg von 28 Prozent" (Quelle: Handelsblatt). Auf der Basis der aktuellen Preise wäre das für Gold ein Anstieg auf 1.775 $/oz und für Silber auf 37,50 $/oz.
Kommentar: Wir empfehlen nicht, gegen Goldman Sachs zu wetten und freuen uns auf eine Fortsetzung der bereits seit 11 Jahren laufenden Edelmetallhausse in 2011.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis leicht nach (aktueller Preis 33.953 Euro/kg, Vortag 34.015 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter http://www.goldhotline.de/files/Vortrag Hamburg 30_05_10.pdf.

Silber entwickelt sich ruhig (aktueller Preis 29,35 $/oz, Vortag 29,36 $/oz). Platin entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 1.729 $/oz, Vortag 1.729 $/oz). Palladium zeigt sich stabil (aktueller Preis 754 $/oz, Vortag 753 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich ebenfalls seitwärts.

Der New Yorker xau-Goldminenindex gibt 0,8 % oder 1,7 auf 219,2 Punkte nach. Bei den Standardwerten verlieren Agnico Eagle 1,6 %, Yamana 1,3 % und Newmont 1,2 %. Bei den kleineren Werten fallen Gabriel 7,9 %, CGA 6,9 %, Anatolia 6,3 %, Golden Star 6,1 % und Claude stärker zurück. Bei den Silberwerten verlieren Wildcat 8,8 %, Extorre 6,8 % und US-Silver 5,6 %. Gegen den Trend können Orko 9,6 % und African Queen 5,8 % zulegen.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel etwas nachgebend. DRD Gold verliert 2,1 %.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen erneut uneinheitlich. Bei den Produzenten verbessern sich Allied 12,2 %, Rand 7,7 % und Mineral Deposits 5,3 %. Conquest gibt 6,5 % nach. Bei den Explorationswerten steigen Northern Mining 7,6 %, Gryphon 6,1 %, YTC 5,6 % (Vortag +9,8 %) und Red 5 5,0 %. Bei den Basismetallwerten ziehen Gindalbie 4,8 % und Grange 4,3 % an.

Stabilitas Fonds

Meldung vom 02.11.2010: Martin Siegel wird zum 1. Januar 2011 neuer Geschäftsführer der auf Rohstofffonds spezialisierten Investmentboutique ERA Resources. Martin Siegel zeichnet bereits seit 2007 für die Portfolioberatung des Stabilitas - Pacific Gold+Metals verantwortlich, der sich 2009 zum erfolgreichsten deutschen Goldminenaktienfonds entwickelte. In seiner neuen Funktion übernimmt er auch die Portfolioberatung der übrigen Stabilitas-Rohstofffonds.

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 0,7 % auf das neue Allzeithoch von 168,03 Euro und notiert im laufenden Jahr auf Rang 4 (4) von 58 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Allied (+12,2 %), Rand (+7,7 %), Gryphon (+6,1 %), YTC (+5,6 %) und Mineral Deposits (+5,3 %) sowie die kanadische Avion (+4,4 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Conquest (-6,5 %) sowie der kanadischen CGA (-6,9 %), Anatolia (-6,3 %) und Golden Star (-6,1 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum xau-Goldminenindex leicht zurückfallen.

In der Auswertung zum 30.11.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 8,3 % und bleibt damit deutlich hinter dem Anstieg des xau-Vergleichsindex mit einem Gewinn von 12,1 % zurück. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 62,5 % im Vergleich zum xau-Index (+39,8 %). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 15 von 23 Monaten besser als der Vergleichsindex. Das Fondsvolumen wächst durch den Kursanstieg und Mittelzuflüsse zum 31.10.10 auf 29,0 Mio Euro (25,8 Mio Euro). Die aktuellen Fondsdaten sind über http://www.goldhotline.de/files/Fact Sheet STABILITAS PACIFIC GOLD+METALS Nov_10 D.pdf abrufbar.

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und im bisherigen Jahresverlauf 2010 verbleibt bis zu den Zielkursen noch ein Kurspotential von etwa 50 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete Standardwerte sowie mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1 % (xau-Index +32,5 %)
Bester Goldminenfonds in den ersten 9 Monaten 2010: +48,3 % (xau-Index +23,0 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verbessert sich um 0,1 % auf 65,13 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Orko (+9,6 %), Andover (+8,9 %) und African Queen (+5,8 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Extorre (-6,8 %) und der US-Silver (-5,6 %). Der Fonds dürfte heute parallel zum Hui-Vergleichsindex leicht zurückfallen.

In der Auswertung zum 30.11.10 verzeichnet der Fonds einen Kursanstieg um 27,9 % und kann den Hui-Vergleichsindex (+13,1 %) weit hinter sich lassen. Im laufenden Jahr verzeichnet der Fonds einen Anstieg um 40,8 % und kann zum Hui-Vergleichsindex (+41,1 %) aufschließen. Das Fondsvolumen stieg im November durch den Kursanstieg und Zuflüsse von 19,5 auf 29,8 Mio Euro an.

Verlust im Jahr 2007: 5,9 %
Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn in den ersten 11 Monaten 2010: 40,8 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Ressourcen (A0F6BP) verbessert sich um 0,52 % auf 74,94 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Andover (+8,9 %) und Avion (+4,4 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Cornerstone (-7,7 %), Great Basin (-6,3 %), Intern. Tower Hill (-5,6 %) Golden Star (-5,1 %) und Nevsun (+4,8 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute etwas stärker als der xau-Vergleichsindex zurückfallen.

In der Auswertung zum 30.11.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 15,8 % und kann den xau-Vergleichsindex (+12,1 %) deutlich schlagen. Seit dem Jahresbeginn kann der Fonds um 9,2 % zulegen und holt gegenüber dem xau-Vergleichsindex (+39,8 %) leicht auf. Das Fondsvolumen kann im November von 7,7 auf 8,8 Mio Euro zulegen.

Gewinn im Jahr 2006: 47,0 %
Verlust im Jahr 2007: 19,3 %
Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn in den ersten 11 Monaten 2010: 9,2 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Mittwoch trotz der Vorweihnachtszeit ein wieder anziehendes Kaufinteresse. Gesucht waren im Silberbereich größere Positionen 1 oz Philharmoniker und die australischen 1 kg Münzen. Im Goldbereich wurden vor allem die Standard-1 oz Münzen Krügerrand, Maple Leaf, Philharmoniker und Känguruh geordert. Die Verkaufsneigung blieb mit etwa 1 Verkäufer auf 4 Käufer relativ hoch. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

23.12.10 Oceana (AUS, Kurs 3,63 A$, MKP 831 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) aus der neuseeländischen Macraes Mine Goldverkäufe von 67.672 oz (67.541 oz), was einer Jahresrate von etwa 270.000 oz entspricht und am unteren Rand der angestrebten Produktion zwischen 270.000 und 290.000 oz für 2010 liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 568 $/oz (564 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.232 $/oz (1.191 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 627 auf 664 $/oz. Der operative Gewinn erreichte 20,9 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 10,4 oder 309 $/oz entspricht. Belastet wird das Ergebnis von Abschreibungen in Höhe von 264 $/oz. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,5 Jahre (6,4 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen bei 12,6 Jahre (10,5 Jahre). Zusätzlich verfügt Oceana im philippinischen Didipio Projekt über 1,01 Mio oz Goldreserven. Die Entwicklung des Didipio Projekts wurde im Mai 2008 wegen gestiegener Investitionskosten und dem fallenden Kupferpreis gestoppt. Die Vorwärtsverkäufe wurden komplett geschlossen. Am 30.09.10 (30.06.10) stand einem Cashbestand von 55,4 Mio A$ (46,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 325,8 Mio A$ (303,3 Mio A$) gegenüber. Am 20.10.10 konnten über eine Kapitalerhöhung 115,5 Mio A$ aufgenommen werden, mit denen die Kreditbelastung reduziert wurde.

Zusammenfassung: Oceana präsentiert sich mit einer jährlichen Produktion von etwa 270.000 oz als größter Goldproduzent Neuseelands. Durch die Glattstellung der Vorwärtsverkäufe hat Oceana die Gewinnfähigkeit dramatisch verbessert. Positiv sind die stabile Produktion und die Substanz aus dem Didipio Projekt. Sollte Oceana bei einer jährlichen Produktion von 270.000 oz einen Gewinnspanne von 400 A$/oz erzielen können, würde das KGV auf 7,7 zurückfallen. Negativ sind die hohen Abschreibungen.

Oceana ist eine der größten Positionen im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds.

© Martin Siegel
www.goldhotline.de