Warum ich jetzt wieder einsteige

• S&P 500 - WKN: A0AET0 - ISIN: US78378X1072 - Kurs: 2.746,56 Pkt (CME)

Der S&P 500 steht heute wieder da, wo er schon vor zwei Jahren Anfang 2018 stand. Beim Dax findet man ein ähnliches Kursniveau auch Anfang 2015. In 5 Jahren ist unterm Strich also nichts geschehen. In einer Situation, in der Panik um sich greift, muss das nichts heißen. Die kommenden Tage und Wochen können und werden wohl volatil bleiben. Dennoch, so langsam wird der Markt wieder interessant.

Kurzfristig kennen wir die Auswirkungen der Pandemie nicht. Die Gewinne vieler Unternehmen könnten in diesem Jahr im besten Fall stagnieren. Bei einigen dürfte ein herber Verlust anstehen. Man denke nur an Fluglinien.

Langfristig betrachtet geht auch die jetzige Krise vorüber. Wenn wir 10 oder auch nur 5 Jahre in die Zukunft blicken, werden wir dann noch Spuren der Krise in den Bilanzen sehen? Bei den meisten Unternehmen wird das nicht der Fall sein.

Mit Blick auf 2020 ist der Markt vermutlich immer noch hoch bewertet (siehe Grafik). Ich denke, dass ein Gewinnrückgang für alle S&P-500-Unternehmen von 10 % realistisch ist. Vielleicht wird es auch ein höherer Gewinnrückgang sein. Einige Unternehmen (Pharma, Grundversorgungsmittel) werden sogar profitieren. Bei Rohstoffunternehmen werden wir vermutlich einige Insolvenzen sehen. Die Gewichtung ist im S&P 500 allerdings inzwischen im mittleren einstelligen Bereich.

Kurzfristig fällt es schwer, Wert zu erkennen. Wenn ich allerdings in 5 oder 10 Jahren zurückblicke, würde ich mich ärgern, wenn ich nach 20 % Kursrückgang meine Investitionsquote nicht nach oben gefahren hätte? Wahrscheinlich schon.

Ich gehe natürlich nicht all in. Da ich von Anfang Jahr bis Mitte Februar im Urlaub war (ohne Internet), hatte ich kaum noch Longpositionen. Das kann ich nun guten Gewissens ändern. Da die Volatilität hoch bleiben wird, will ich mir aber auch Spielraum lassen. Daher fließt heute nur ein Drittel des Depotwertes in den S&P 500. Bildet sich wider Erwarten plötzlich ein Boden, kann man in einen intakten Aufwärtstrend kaufen. Gehen die Preise tiefer, hat man langfristig mehr Wert generiert.

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