VARTA - Erneute Umsatzwarnung überrascht wohl kaum

• VARTA AG - WKN: A0TGJ5 - ISIN: DE000A0TGJ55 - Kurs: 9,950 € (XETRA)

Aktuell ist die Vorlage des Jahresabschlusses für den August terminiert, so der Finanzkalender. Nachdem die Insiderdeals des Vorstands für Aufmerksamkeit gesorgt hatten, wurde Michael Ostermann Anfang Mai zum Vorstandssprecher ernannt. Seit April wird evaluiert, wie es jetzt weitergehen soll, nachdem die Annahmen des früheren Restrukturierungsgutachtens zu optimistisch waren.

Gehen die Lichter bald aus?

Die Bilanzvorlage verschiebt sich insbesondere, weil unklar ist, ob Varta für das laufende Geschäftsjahr überhaupt ausreichend finanziert ist. Bis Ende Juni soll ein aktualisiertes IDW-S6-Gutachten vorliegen. Dann wird man sehen, ob die Banken den Laden weiter tragen wollen oder nicht.

Besonders für die Aktionäre könnte es noch schmerzhaft werden. Gestern Abend wurde die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2024 von mindestens 900 Mio. EUR auf 820 Mio. EUR bis 870 Mio. EUR gekürzt. Hintergrund ist die schwache Nachfrage nach Energiespeichern für das Marktsegment AC (Wechselstrom). Neue Produkte für DC (Gleichstrom) verzögern sich zudem. Das wirkt sich negativ auf die Prognoseplanung aus.

Unter dem Strich dürfte der Verlust damit dann eben auch wieder größer ausfallen als ursprünglich geplant. In den kommenden Tagen könnte dann das neue Gutachten folgen.

Zwischen Januar und September 2023 hatte Varta alleine einen Zinsaufwand von 23,8 Mio. EUR zu tragen! Das Ergebnis vor Steuern lag bei -111 Mio. EUR, und der freie Cashflow war mit über 82 Mio. EUR negativ. Das Ergebnis wurde zudem noch durch hohe aktivierte Eigenleistungen „geschönt“. Angesichts von Nettoschulden jenseits der 500 Mio. EUR kann ich mir kein Szenario vorstellen, wo dies für die Aktionäre noch versöhnlich ausgehen könnte.

Fazit: Varta macht erneut das, was Varta am besten kann: enttäuschen! Die jüngste Kursrally verwundert mich. Da gibt es andere Titel, die wesentlich kaufenswerter sind. Bei aktuell 420 Mio. EUR Marktkapitalisierung liegt der Unternehmenswert inkl Schulden bei fast einer Milliarde Euro. Ich frage mich, wofür?

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