VA-Q-TEC – Wieder in die Verlustzone gerutscht

• va-Q-tec AG - WKN: 663668 - ISIN: DE0006636681 - Kurs: 15,220 € (XETRA)

Als Gründe führt das Unternehmen höhere Transport-, Logistik und Energiekosten sowie den Personalaufbau für weiteres Wachstum an. Anleger monieren schon länger die schwache Profitabilität des Unternehmens. Auch die Fantasie aus der Impfstofflogistik, insbesondere für MRNA-basierte Impfstoffe scheint vorerst verflogen zu sein.

Expansion kostet Geld

Va-q-tec hat in Indien und Brasilien neue Tochtergesellschaften gegründet, die die dortigen Märkte, insbesondere die Pharmaindustrie mit TempChain-Lösungen versorgen soll. Primär handelt es sich da um Boxen, die zum sicheren und temperaturstabilen Transport von Arzneimitteln eingesetzt werden. Aber auch andere Bereiche, wie die Dämmung von Gebäuden, Pipelines oder Elektrofahrzeugen nehmen weiter Fahrt auf. Insgesamt eine sehr spannende Story!

Aber auch eine Aktie mit einer spannenden Story muss Geld verdienen und hier hapert es erneut bei va-q-tec. Während der Umsatz um 25 % auf knapp 28 Mio. EUR im Quartal stieg, verringerte sich das EBITDA um 16 % auf 3,86 Mio. EUR. Das ist klar enttäuschend. Skalierung sollte eigentlich andersrum funktionieren. Auch unter dem Strich steht nun ca. 0,9 Mio. EUR Verlust während es im Vorjahr noch 1 Mio. EUR Gewinn war.

Va-q-tec hat zudem ordentlich Verbindlichkeiten bei den Banken und aus Anleihen. Da wirkt auch der schwach positive Free-Cash-Flow noch nicht wie ein Befreiungsschlag.

Noch ein weiter Weg

Va-q-tec will mit seinen Lösungen zahlreiche Bereiche erschließen. Elektromobilität und Gebäudeisolierung hören sich da besonders spannend an. Aber wie so oft bei Wachstumsfirmen muss die ganze Sache auch finanziert werden. Va-q-tec ist noch kein Unternehmen was aktuell Rücksicht auf Shareholder Value und dergleichen nehmen kann. Expansion, Marktanteile und Wachstum stehen im Vordergrund. Da die Zeiten für solche Unternehmen gerade schlecht sind, sollten interessierte Anleger die Aktie erstmal nur beobachten. Ein Einstieg könnte aber bald reizvoll werden.

Die unten genannten Gewinnschätzungen sind der aktuelle Konsens. Ich rechne hier aber mit Revidierungen nach unten, insbesondere was das Ergebnis betrifft!

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