USA: Job-Boom = Inflation = steigende Zinsen?

Ein solches Szenario kann man nicht von der Hand weisen, wenn man die heutigen Schlagzeilen liest. In den USA wird überall darüber berichtet, dass die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in der vergangenen Woche so niedrig wie seit 1973 nicht mehr waren. Grafik 1 zeigt die Entwicklung anhand der Erstanträge im mehrwöchigen Mittel.

Mit nur noch 253.000 Erstanträgen wurden tatsächlich so wenige Anträge gestellt wie zuletzt vor über 40 Jahren. Das ist für sich allein genommen schon erfreulich. Noch besser sieht es aus, wenn man die Bevölkerungsentwicklung berücksichtigt. Vor 40 hatten die USA 210 Mio. Einwohner. Heute sind es 110 Mio. mehr. Berücksichtig man diesen Umstand, dann sind die Erstanträge so tief wie noch nie seit Einführung der Datenreihe vor 50 Jahren (Grafik 2).

Jetzt kommt das große ABER. Die Anzahl der Erstanträge wird saisonal bereinigt. Grafik 3 zeigt die bereinigten Daten und die Originaldaten seit 2007. Die Zeitreihe der Originaldaten zeigt eine deutliche Abschwächung der Dynamik an. Mit etwas Fantasie kann man sogar eine vorsichtige Trendumkehr erkennen. Persönlich gehe ich daher nicht davon aus, dass ich der Arbeitsmarkt in naher Zukunft überhitzt. Es werden nach wie vor neue Stellen geschaffen, doch das Tempo des Beschäftigungswachstum sollte sich in den kommenden Monaten abschwächen. Die Aprildaten dürfen noch einmal gut werden. Danach muss man eine Abkühlung erwarten.