US Öllagerbestand: keine Gnade

Am Dienstag konnte der Ölpreis wieder ein wenig zulegen,gestern kam gleich die Gegenbewegung dazu. Diese fällt deutlich aus, denn die Ölbestände wachsen in den USA weiter und weiter. Seit einem Jahr steigen sie so wie zu Rezessionszeiten.

Grundsätzlich ist der Anstieg keine Überraschung. Die Produktion läuft noch immer auf Hochtouren. Genau deswegen sind die Daten aber auch so wichtig, denn sie können einen ersten Aufschluss darüber geben, ob die Produktion wirklich weiter wächst oder ob sie zu fallen beginnt.

Die Lagerdaten werden mit einer Woche Verzögerung veröffentlicht. Das ist deutlich schneller als die eigentlichen Produktionsstatistiken, die mit 4 bis 6 Wochen Verzögerung veröffentlich werden. Entsprechend sind die Lagerdaten eine Art Vorlaufindikator.
Aktuell fehlt zum bisherigen Allzeithoch nicht mehr viel. Dieses wurde mit 1,865 Mrd. Barrel erreicht. Aktuell liegt der Wert etwas über 1,85 Mrd. Geht das so weiter, dann ist das bisherige Hoch in wenigen Wochen überschritten.

Wie wichtig die Lagerbestände sind zeigt Grafik 2. In der ersten Grafik ist nur der Lagerbestand abgebildet. In der zweiten finden sich die Bestände und der Ölpreis. Der Ölpreis ist dabei invers abgebildet. Je höher der Kurs von Öl in der Grafik, desto niedriger ist er in der Realität. So lässt sich die Korrelation zwischen Preis und Lagerbestand besser erkennen. Diese ist - manchmal etwas zeitversetzt - sehr hoch. Bis jetzt gibt es kein Anzeichen für eine Divergenz. Solange sich die Läger auch weiter füllen wird der Ölpreis noch weiter fallen.

Gespannt wird dieser Moment erwartet. Er wäre die erste Andeutung, dass die Produktion nicht weiter ansteigt. Genau das sollte früher oder später die Konsequenz der niedrigen Preise sein. Bisher zeigt sich davon noch nichts. Die Daten bleiben auf jeden Fall spannend, allerdings kann man wohl noch länger warten, bis sich eine Trendumkehr einstellt.

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