US-Dollar schwach, DAX stark?

In den vergangenen Monaten hatten Anleger nicht nur mit dem Dax Freude. Der Euro konnte gegenüber dem Dollar zulegen, Gold arbeitet an einem neuen Allzeithoch und auch andere Rohstoffpreise zeigen sich trotz Rezessionsangst robust. Zunächst haben die Anlageklassen nur wenige Gemeinsamkeiten. Was sie derzeit verbindet, ist der Dollar. Bei Rohstoffen ist schnell erklärt, weshalb sie von einem schwachen Dollar profitieren. Die meisten Rohstoffe werden in Dollar gehandelt. Wertet der Dollar ab, steigen die Preise in Dollar. In anderen Währungen trifft dies nicht unbedingt zu. Besonders gut erkennt man den Zusammenhang zwischen Dollar und Rohstoffpreisen, wenn man den Dollar-Index mit dem Goldpreis vergleicht (Grafik 1). Wertete der Dollar auf, wie z.B. von 1995 bis 2001, fiel der Goldpreis. Als der Dollar dann von 2001 bis 2011 abwertete, erlebte Gold einen großen Bullenmarkt.