Überraschung des Jahres 2023: Steigende Inflation

Anleger hatten das Thema Inflation fast zu den Akten gelegt. In den USA wurde das bisherige Hoch bereits im Frühsommer erreicht. In Europa ist der Zenit gerade überschritten worden. Die Inflation sinkt und das ist alles, was für Anleger zählte. Dann folgten die jüngsten Zinsentscheide. Notenbanken machten klar, dass sie nicht so optimistisch sind wie Anleger. Der Kampf gegen die Inflation ist noch nicht gewonnen. Damit meinen Notenbanken vor allem eines: Das 2 %-Ziel ist noch lange nicht erreicht. Sie nehmen den Inflationsrückgang zur Kenntnis. Mit 7-10 % Inflation, je nach Region, bleibt noch viel Arbeit vor ihnen. Immerhin sind die Inflationserwartungen gut verankert (Grafik 1). Dadurch ist es unwahrscheinlicher, dass Inflation langfristig außer Kontrolle gerät.