Trading Halts - Die Theorie

Aktien oder ganze Indizes werden vom Handel ausgesetzt, wenn zu starke Kursbewegungen innerhalb eines bestimmten zuvor festgesetzten Zeitrahmens stattfinden. Oft wird eine einzelne Aktie vom Handel ausgeschlossen, sollten Gerüchte oder News unbestätigt in die Hände von Händlern der Wall Street gelangen. Somit wird es Kursmanipulatoren schwer gemacht, mit einer Falschmeldung günstig Aktien einzukaufen oder diese teuer zu verkaufen. Die Regulatorien sind hier bei den verschiedenen Indizes sehr unterschiedlich. Hier spielen natürlich die Kosten, welche ein Unternehmmen für ein Listing jährlich entrichten muss, eine maßgebliche Rolle.

Diese Trading Halts werden in verschiedene Kategorien eingeteilt - abhängig vom Grund. Folgend ein Übersicht:

T.1
Ein T1-Halt wird entschieden, wenn vor dem eigentlichen Veröffentlichen einer Nachricht schon einiges durchgesickert ist. Dadurch können Unwahrheiten entstehen, die den Kurs negativ beeinflussen könnten.

T.2
Einen T2-Halt gibt es, wenn eine entscheidende Nachricht gerade über die Wires veröffentlicht wird. Es gibt in den USA verschiedene sogenannte "Wires" - die Nachrichtendienste wie Dow Jones News, The Internet Wire, PR Newswire etc.

T.3
Die entscheidende News ist veröffentlicht und wird von den Händlern an der Börse gelesen. Dafür wird eine gewisse Zeit eingeräumt, so dass die Pressemitteilung völlig gelesen und verstanden werden kann. Es wird eine Start-Zeit und eine Stop-Zeit angezeigt, sie beschreibt die Dauer, welche die Aktie vom Handel ausgesetzt war. Die Stop-Zeit besteht wiederum aus zwei Teilen. Zum einen gibt es einen Zeitpunkt, zu der die Market Maker Bid und Ask stellen können, die andere ist der Zeitpunkt des ersten Trades zum gestellten Kurs.

T.12
Nasdaq fordert weitere Informationen an. Bis diese Informationen vom Unternehmen geliefert werden, bleibt die Aktie vom Handel ausgeschlossen.

H.4
H.4 beschreibt den völligen Ausschluss vom Handel, da das Unternehmen nicht die Bestimmungen der Nasdaq erfüllt hat.

H.9
Das Trading der Aktie wird ausgesetzt, da die benötigten Anträge bei der SEC nicht erfüllt wurden.

H.10
Dies beschreibt, dass die SEC (The Securities and Exchange Commission) die Aktie vom Handel ausgeschlossen hat. Gründe hierfür werden nicht genannt.

H.11
Der Handel wird zusammen mit einem ausländischen Börsenplatz aufgrund von Bestimmungsgründen ausgesetzt.

D
Gleichbedeutend mit der Löschung einer Aktie vom Handel an der Nasdaq aus Sicherheitsgründen.

Oben wurden die Bestimmungen, wann eine einzelne Aktie vom Handel ausgesetzt wird, aufgelistet. Doch wie sieht das mit ganzen Indices aus? Hierzu wieder ein Blick an die Wall Street :

Sollte der Dow Jones Industrial Average vor 19:00 Uhr um 1050 Punkte fallen, wird der Index für 1 Stunde vom Handel ausgesetzt. Wenn ein Punkte-Verlust von 2100 Punkten vorliegt, werden 2 Stunden Handelspause eingesetzt. Sollten 3150 Punkte und mehr vor 19:00 Uhr verloren werden, wird der Handel für den Tag beendet.

Ein Fall bis 2100 Punkte in der Zeit von 19:00 Uhr und 19:59 Uhr bewirkt einen einstündigen Trading Stop. Ab 3150 Punkte Verlust wird der Handel für den Tag beendet.

In der Zeit von 20:00 - 20:29 wird auf einen 1050-Punkte-Verlust mit einer halben Stunde als Pause reagiert, auf jeden weiteren Punkteverlust im Dow Jones wird in dieser Zeitspanne mit einem Handelsstop für die Trading-Session behandelt.

Nach 20:30 wird bis 2100 Punkte nicht mehr reagiert, erst bei Erreichen dieser Punktemarke werden die Kurstafeln deaktiviert.

Die oben genannten Punkteverluste des Dow Jones sind gültig für das aktuelle Quartal. Jedes Quartal werden diese Punkteverlust auf Basiss 10 %, 20 % und 30 % berechnet, in diesem Quartal sind die Werte 1050, 2100 und 3150 maßgebend.